当前国内玉米市场正进入新旧粮源衔接周期，旧作玉米流通销售已步入尾声，市场可流通余粮持续收缩，新季玉米则进入关键生长阶段，整体市场供需格局稳步切换。
玉米观点
正大国际期货官网当前国内玉米市场正进入新旧粮源衔接周期，旧作玉米流通销售已步入尾声，市场可流通余粮持续收缩，新季玉米则进入关键生长阶段，整体市场供需格局稳步切换。现阶段养殖行业深度亏损，饲料企业为控制生产成本，大幅采购性价比更高的替代谷物。恰逢新季小麦集中上市，叠加前期政策性拍卖投放的小麦、糙米有效补充了市场供应，分流了部分玉米消费需求。
正大国际期货官网回顾今年上半年，受华北产区灾情、农户惜售情绪影响，国内玉米整体供应偏紧。后续依托政策性粮源持续投放、新季小麦批量上市的双重补给，玉米供应紧张局面逐步缓解，价格也始终维持高位震荡态势。目前玉米市场暂无明显驱动，行情核心关注点已逐步转向新季玉米产量预期。当前新季玉米尚处于生长早期，距离最终成熟定产仍有较长周期，7-8月作物关键生长期的降水、积温变化存在不确定性，是后续行情的关注重点。不过目前黑龙江东部产区玉米长势良好、积温条件适宜，已为本年度区域玉米丰产筑牢基础。成本端因素同样值得重点关注，主产区高地租成本持续抬升，将对新季玉米开秤价、后续流通售价形成刚性支撑，后续需持续跟踪地租成本向终端粮价的传导节奏，同时密切关注主产区天气异动及国内粮食相关政策调整。
正大国际期货官网综合来看，现阶段玉米价格呈现上有顶、下有底的区间震荡格局。上方，小麦在饲料领域的大规模替代应用，对玉米价格形成明显天花板压制；下方，旧作玉米余量偏少、新粮尚未集中上市，市场现货供应偏紧，玉米价格难有大幅下跌的空间。目前主产区玉米生长态势向好，丰产预期逐步升温，若后期生长期气候持续稳定，新季玉米丰产落地后，将对新粮开秤价及后续市场价格形成明显利空压制。但考虑到去年十一前后极端天气曾引发产区减产、直接影响年度玉米供应，东北、华北主产区生长期天气风险仍不容忽视，是左右阶段性行情的核心变量，预计短期国内玉米价格将延续区间震荡运行态势。
正大国际期货官网■策略
正大国际期货官网中性
正大国际期货官网■风险
正大国际期货官网新季产量情况
正大国际期货官网（来源：华泰期货）
正大国际期货官网免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。
正大期货温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
