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【行情复盘】

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隔夜外盘原油价格下跌，Brent主力收跌6.5%至96.7美元/桶，WTI主力收跌12.54%至96.5美元/桶，SC2605夜盘收涨2.27%至635.1元/桶。

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【价差】

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SC2605-2606月差19.8（+9），SC2606-2607月差14.7（-0.2），SC2607-2608月差-2.8（-16）。

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【仓单】

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原油总仓单351.1万桶（±0）。

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【重要资讯】

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伊朗方面，停火期间，将继续监督霍尔木兹海峡的所有海上运输。若停火框架协议达成，或在与美会晤前开放霍尔木兹海峡。若美不接受十点计划，最高领袖将不会批准停火协议。伊朗防空系统正在拦截无人机，但这些无人机的发射地点仍不明确。伊朗拉万炼油厂发生爆炸，爆炸源尚不清楚，美以否认参与袭击。伊朗锡里岛发生数起爆炸。伊朗正考虑对以发动打击，因其违反在黎巴嫩的临时停火协议，只有在黎巴嫩实现停火的情况下，伊朗才会在巴基斯坦与美国进行会谈。

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特朗普表示，伊朗计划中的大部分要点已完全谈妥，将与伊朗讨论关税和制裁事宜，铀浓缩将被禁止，美伊两周的停火不包括黎巴嫩和黎真主党。

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阿曼方面称已签署与海上运输相关的协议，规定通过霍尔木兹海峡不收取任何费用。伊朗方面表示，尚未出台正式的收费方案及标准，将参照目前世界上其他水道的通行收费标准以及国际法来做出决定。在以色列对黎巴嫩发动袭击后，霍尔木兹海峡的油轮通行已受阻，并迫使油轮返航。

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沙特东西向石油管道沿线多个泵站中的一个遭无人机袭击，受损程度有限，管道并未关闭，沙特延布港的石油装运按正常节奏继续进行。科威特石油公司和能源部的多处设施于周三遭到伊朗无人机袭击。

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EIA，截至4月3日当周，美国国内原油产量减少6.1万桶至1359.6万桶/日；商业原油库存增加308.1万桶至4.65亿桶，增幅0.67%；战略石油储备减少173.9万桶至4.133亿桶，降幅0.42%；库欣原油库存+2.4万桶，汽油库存-158.9万桶，精炼油库存-314.4万桶，取暖油库存+23.3万桶，新配方汽油库存-0.8万桶，投产原油量-12.9万桶/日，汽油产量-21.4万桶/日，精炼油产量+0.9万桶/日，原油进口-75.8万桶，成品油进口+21.9万桶/日，原油产量引伸需求1948万桶/日，车用汽油总产量引伸需求944.46万桶/日，蒸馏燃油产量引伸需求563.61万桶/日。

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美联储会议纪要显示，绝大多数官员认为通胀缓解的步伐可能慢于预期，这主要源于三项相互交织的担忧：关税对商品价格的影响可能需要更长时间才能消退；油价对核心通胀的传导效应；以及多年通胀率高于目标水平，导致通胀预期更容易受到新一轮冲击的影响。石油冲击可能导致通胀进一步上升，从而有理由加息。

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EIA年度能源展望，预计美国原油产量将在2030年代中期下降，同时预计到2030年全球原油期货价格将维持在每桶70美元以下。预计到2050年，美国原油日产量将在1240万至1270万桶之间，低于2025年的1360万桶，其中二叠纪盆地将占据陆上产量的主要部分。美国国内生产商还将面临优质钻探区块供应减少的问题。到2050年，石油及其他液体燃料的消费预计将较2025年下降11%至23%，主要原因是电动汽车使用增加。预计布伦特原油期货价格在2030年前将维持在每桶70美元以下，在2030年代后期预计将升至75美元以上，支撑2040年代大部分时间内原油产量回升，但到2050年产量预计将再次下降。该预测未将美伊停火协议纳入考虑。

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【逻辑分析】

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美国、伊朗暂停袭击为期两周，从4月10日开始谈判，伊朗公布十点计划核心内容。情绪面上，地缘风险担忧大幅缓解，油价下跌。供应端来看，前期冲突造成的霍尔木兹海峡通行不畅导致部分产油国原油产量被迫下降以及石油设施受损等，均抬升中长期原油价格中枢。由于停火协议尚未达成，且小冲突不断，原油价格预计在利空情绪释放后，仍以振荡运行为主，警惕特朗普TACO行为。

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【交易策略】

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单边：振荡运行；

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跨期套利：暂且观望；

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期权：买看跌持有。

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（来源：海证期货）