昨日连铁窄幅震荡，05正大期货官网收盘781.5，涨幅0.51%，现货成交一般、基差走弱。产业链消息面，印度振幅计划大幅减产煤炭，该国矿商已暂停现货煤炭出口，受此带动黑链普涨，但盘后有报道称印尼部分大型煤炭企业获准免受减产政策的影响，盘后价格有所回落。
螺纹热卷：短期成材基本面缺乏驱动，价格震荡为主
正大国际期货官网成材基本面处于正常季节性状态，矛盾不大，缺乏足够的价格驱动。螺纹方面，随着春节临近，电炉将进入季节性停产减产面，螺纹总库存环比增加，螺纹进入季节性累库阶段，库存将继续回升。需求方面，螺纹表需环比回落，更多的是季节性因素导致回落。随着春节临近，工地逐步停工放假，螺纹需求将环比走低。整体上看，螺纹供需季节性走弱，矛盾不大，关注螺纹累库情况。热卷方面，热卷小样本产量环比回升，周度产量见底回升，当前热卷产量回升速度偏慢。库存方面，随着春节临近，热卷总库存将见底回升，进入季节性累库阶段。需求方面，热卷制造业需求稳定，假期临近，终端制造业将逐步放假。整体上看，假期临近，成材成交逐步回落，短期成材基本面缺乏驱动，价格震荡为主。关注钢材累库情况。
正大国际期货官网铁矿：逢反弹沽空为主
正大国际期货官网昨日连铁窄幅震荡，05正大期货官网收盘781.5，涨幅0.51%，现货成交一般、基差走弱。产业链消息面，印度振幅计划大幅减产煤炭，该国矿商已暂停现货煤炭出口，受此带动黑链普涨，但盘后有报道称印尼部分大型煤炭企业获准免受减产政策的影响，盘后价格有所回落。基本面来看，供应端，外矿发运季节性回落、但同比仍然维持偏高水平，按航运周期推算，到港压力从本周开始逐步缓解，2月到港有望进一步下降；需求端，上周开始铁水产量企稳、本周从检修数据看将开始回升，但临近春节考虑到终端需求或进一步转弱，预计铁水增幅有限，短期需求还需关注冬储补库节奏，预计刚需补库对价格托底作用。综合来看，近期需重点警惕市场情绪面变化，当前铁矿石自身高库存状态下静态基本面压力较大，钢厂节前补库临近尾声，年前补库后期贸易商或有集中出货压力，建议逢反弹沽空为主，中期向下风险关注和新堆存费相关进展，长期基于矿山产能释放周期背景维持偏空判断。
正大国际期货官网焦煤：追多谨慎
正大国际期货官网周三焦煤期价先涨后跌，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1187.5元/吨，跌幅0.98%。盘面走势主要受印尼煤炭出口配额削减政策扰动，带动A股煤炭板块掀起涨停潮，焦煤期货同步走强。但从实际影响来看，印尼此次政策的实质作用需理性看待。印尼2026年煤炭计划产量为6亿吨，较2025年7.3亿吨的计划产量缩减1.3亿吨，不过2025年印尼煤炭实际产量已达7.9亿吨，显步提升，可对印尼煤炭形成部分替代效应。叠加印尼煤炭行业协会明确反对该政策，其最终执行效果存在较大不确定性。值得重点关注的是，印尼并非我国焦煤进口来源国，反而我国是印尼的焦煤出口国。2025年我国对印尼出口炼焦煤135万吨,同比增幅高达125%，因此印尼此次产能调控对焦煤供需的实质影响有限。从焦煤基本面来看，2月份以来，各地矿山陆续进入放假停工状态，供应收缩，需求端持稳，铁水产量刚需稳定在227-230区间，虽冬储补库已结束，但刚性需求依旧坚挺，上游企业订单量可覆盖至春节后，现货市场支撑力较强，当前基本面处于矛盾累积阶段。短期来看，资金受消息面炒作情绪回暖，推动盘面升水现货，但这种资金驱动的情绪缺乏持续性。操作上，在当前升水结构下，追多谨慎。操作上，建议在两会前等待回调机会逢低做多，期现套利可择机布局正套入场。
正大国际期货官网焦炭：跟随焦煤波动
正大国际期货官网周三焦炭期价先涨后跌，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1753元港口准一干熄焦仓单1745元/吨。供给上周微降，独立焦化开工小幅下降，钢企联合焦化开工回升，开工节奏与铁水匹配，春节难有大幅降幅。需求端第一轮提涨落地后，吨焦利润临近盈亏平衡附近，铁水刚需稳定，钢厂冬储基本结束。盘面平水附近±100内震荡，跟随焦煤波动。
正大国际期货官网动力煤：二月上旬，煤价将再度周期性承压下行
正大国际期货官网前期月初供给稍有改善，但受假期影响，民营矿陆续开始停产，产量开始回落。坑口煤价涨跌互现，部分地区下游补库结束，煤矿让利出货，部分产地供给收紧，价格小幅上探。北港煤价暂稳，贸易商维持挺价，但下游备货告一段落，市场交投冷清。进口煤价受印尼政策提振，外矿供给偏紧，沿海终端仍有补库需求，进口商报价小幅上移。后半周，寒潮主体逐渐南下，中东部地区将自北向南出现显著降温，居民端用电需求或有反弹。但二产受假期因素影响，用电量开始季节性下降。由于前期日耗走高，电厂补库节奏偏缓，主要省市电厂库存持续去化，继续低于同比，但可用天数仍处于合理范围。北港库存保持下降，已接近去年同期水平。产地供给收紧，发运利润倒挂，贸易商发运积极性不高，港口来煤小幅下降；港口天气及海况较好，下游日耗增长，备货需求增加，调出量升至中高位水平。因供给收紧及日耗的增长，供需关系稍有改善，近期煤价迎来小幅反弹。二月初虽然供给端有缩量，但非电端及二产用电需求季节性走弱，而春节前天气方面亦将逐步向偏暖格局转变，市场假期特征将愈加明显，二月上旬，煤价将再度周期性承压下行。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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