昨天，BMD毛棕盘面午后强势。4月正大期货官网上涨1.2%，报收4224林吉特/吨。昨日数据显示，MPOA预估1月1-20日马棕产量环比减少14.43%，1月1-25日马棕出口船运量环比增加8-10%，目前预估看1月马棕库存或从峰值回落至280-290万吨。
油脂：豆油、棕榈油近期强势，回落继续低多为主
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕盘面午后强势。4月正大期货官网上涨1.2%，报收4224林吉特/吨。昨日数据显示，MPOA预估1月1-20日马棕产量环比减少14.43%，1月1-25日马棕出口船运量环比增加8-10%，目前预估看1月马棕库存或从峰值回落至280-290万吨。2月马来西亚工作日较少、节假日较多，马棕库存预计继续回落。虽然1-3月马棕库存预计阶段见顶回落，但仍在历史同期高水平。4月产地将再度进入季节性增产季。继续关注印度何时集中节日备货采购，近期印度出现中远期的豆油洗船。近期马棕盘面走高，一方面是产地近端供需压力边际预计稍减。另一方面，美国RVO政策公布在即，CBOT豆油走强带动。此外，伊朗局势依旧动荡，谨防事态升级，原油剧烈波动也会间接影响植物油。美盘方面，隔夜美元指数震荡，原油涨势放缓，CBOT大豆及豆油冲高回落。昨日有消息显示美国45Z政策已经完成审查，即将公布，这将有利于美国生柴行业全产业链利润的改善，利好2026全年原料总用量的增加。市场预期美国RVO政策也可能很快公布。RVO若如期落地，料利多美豆油价格，间接也会带动油脂国内油脂阶段性跟涨。此外，巴西大豆收获上市压力不久显现，4月特朗普到访中国前后，中国可能不太会新增美豆采购（13%关税）。国内方面，昨日油脂板块表现强势，尤其是菜油大涨4%，增仓领涨板块。商品市场看涨情绪继续高涨、菜油午后大涨、美国45Z等生柴政策即将明确，支撑油脂板块。昨日豆油及菜油大幅增仓，外资仍是减空加多重要席位。国内基本面看，2月船期棕榈油陆续采购中，当前库存高企，近端供需仍有压力；豆油库存近期季节性回落，但现实供需充足。1200万吨的美豆储备采购量，预计多数进入储备。行业预估拍卖+定向，3-4月国内大豆供需难有明显缺口，豆油供需难紧；国内菜籽仍无压榨，菜油库存偏低、基差偏高，现实供需紧张。昨日盘面博弈卡尼对美国关税威胁态度，关注加拿大官方表态及政策变化。操作上，菜籽政策风险大，踏空者观望。豆油、棕榈油近期强势，回落继续低多为主。
正大国际期货官网花生：前低一线预计仍有较强支撑
正大国际期货官网昨天，花生盘面继续强势，PK2603上涨0.68%，报收8042元/吨，或继续受近期国内商品市场整体上涨氛围影响。昨天部分地区交易价格有所松动。虽然部分持货商出货意愿有所增加，但好货的挺价心理依旧比较强，尤其是东北产区。需求方面，临近年终食品厂备货已收尾，需求疲软，油厂也开始陆续停收。需求虽然减弱，但本季度国内花生好货占比明显下降，持货者继续挺价，叠加东北贸易商库存成本较高、河南价格下跌若多农户也会惜售，中短期价格下跌空间也比较有限。前低一线预计仍有较强支撑。正月过后，需关注气温的变化。若温度上升，一些品质较差或水分偏大的货源，可能会积极出售。
正大国际期货官网豆粕：可能将继续维持宽幅震荡走势
正大国际期货官网隔夜美豆收于1060，跌0.73%，主要反映了巴西大豆产量预估上调，市场对中国今后的采购存有疑虑。咨询机构AgRural公司将2025/26年度巴西大豆产量预估上调60万吨至1.81亿吨。该公司表示，截至上周四，巴西大豆收获工作已完成4.9%，高于去年同期的3.9%。中国已经完成1200万吨美国大豆采购承诺，装运速度仍然缓慢。随着巴西新豆收获上市，其价格更为低廉，可能使得中国暂停采购美国供应，而转向巴西大豆。我们维持之前的观点，若目标达成，中方对于美豆的需求可能放缓，因为当前美豆价格相对于南美豆劣势明显。若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，而南美天气正常的情况下，当前美豆的上涨基础依然十分脆弱，其走势已经从预期中回归现实，国内豆粕库存近期仍维持高位，1月13日抛储114万吨，全部成交。在各种传言中，下游的情绪变得逐渐焦虑，对于储备豆的参拍情绪也明显升温。操作上，连粕可能将继续维持宽幅震荡走势，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，且发运到港节奏难以掌握，进口大豆抛储出库进展存在不确定性，3、4月份供应可能存在缺口，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中，容易出现供应端风险事件，因此连豆粕跨期价差可能依然表现偏强。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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