昨日花生盘面延续偏强运行，PK2603上涨0.4%，报收7978元/吨。供给方面，东北产区继续挺价，实际成交较弱，基层出货量较为有限。
油脂：豆油及棕榈油波段操作
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕盘面延续偏强。4月正大期货官网上涨1.06%，报收4198林吉特/吨。近期马来降雨季节性偏多，目前机构预估看1月马棕库存环比将从峰值有所回落。2月马来西亚工作日较少、节假日较多，马棕库存可能继续回落。虽然1-3月马棕库存预计阶段见顶回落，但仍在偏高水平。4月产地将再度进入季节性增产季。近期印尼-马来价差稳中趋弱，暗示印尼现实供需预计也偏宽松。关注印度何时集中节日备货采购。隔夜CBOT大豆及豆油涨势暂时放缓，消息显示美国RVO政策可能很快公布、中国可能增加美豆采购。短期关注二者是否有进一步消息，中国对美豆1200万吨采购已完成。巴西大豆收获进度2%，新作产量将再创纪录，美豆后期出口有压力，除非价格低于巴西。国内方面，昨天豆油及棕榈油延续偏强，菜油震荡。近期棕榈油的回升幅度有些超预期。资金方面看，外资前期多豆油偏空棕榈油，近期减空增多。国内基本面看，短期国内继续增加加拿大菜粕及菜籽采购，3月及之后陆续抵达中国。国内菜粕、菜油供给边际趋增；12月至今储备大豆累计成交200多万吨，后期关注储备大豆的出库速度。近期市场传言储备豆油中短期可能有30万吨的轮出，中短期国内豆油供需预计仍宽松；目前国内棕榈油库存继续高企，供需有压力。整体来看，3-4月之前的国际棕榈油利空阶段性出尽、3月之后的国内菜油供给预期逐渐增加、目前到3-4月国内豆油将延续季节性降库。油脂暂无大的利多，但新的利空暂时也没有增加。中短期关注美国生柴政策相关消息，预计3月初预期明确，将利多CBOT豆油价格。操作上，豆油及棕榈油波段操作，低多高平。菜油继续回落空间暂时有限，关注菜籽进口利润及采购。
正大国际期货官网花生：后期期现价格仍可能转弱，低位震荡
正大国际期货官网昨日花生盘面延续偏强运行，PK2603上涨0.4%，报收7978元/吨。供给方面，东北产区继续挺价，实际成交较弱，基层出货量较为有限。河南、山东产区受低温、大雪天气影响，道路结冰，交通运输受阻，部分地区原料供应暂时中断，致使基层供应略显紧张。需求方面，春节补货结束，油厂节前收购也将进入尾声。中短期，随着需求减弱、降雪影响消除，后期期现价格仍可能转弱，低位震荡。
正大国际期货官网豆粕：将继续维持宽幅震荡走势
正大国际期货官网隔夜美豆收于1064，跌0.05%，美国财政部长贝森特表示，他本周与中国国务院副总理何立峰举行了“积极”的会谈，这提振了市场对中国将购买更多美国大豆的乐观预期。此前，中国已履行了购买1200万吨美国大豆的承诺。巴西植物油行业协会Abiove预测2025/26年度巴西大豆产量将达到1.7712亿吨，创下历史新高。出口量预计为1.115亿吨，同比增加3%。而压榨量预计为6100万吨，同比增长4.3%。若目标达成，中方对于美豆的需求可能放缓，因为当前美豆价格相对于南美豆劣势明显。若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，而南美天气正常的情况下，当前美豆的上涨基础依然十分脆弱，其走势已经回归现实，国内豆粕库存近期仍维持高位，国储进口大豆1月13日抛储114万吨，全部成交。在各种传言中，下游的情绪变得逐渐焦虑，对于储备豆的参拍情绪也明显升温。操作上，连粕近期再度回落，但下方空间有限，可能将继续维持宽幅震荡走势，后市豆粕的潜在利多依然在于美豆发运到港节奏难以掌握，进口大豆抛储出库进展存在不确定性，3、4月份供应可能存在缺口，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中，容易出现供应端风险事件，导致盘面及跨期价差上行。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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