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【行情复盘】

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隔夜外盘原油价格上涨，Brent主力收涨0.97%至64.62美元/桶，WTI主力收涨1.93%至60.67美元/桶，SC2603收涨1.29%至446.5元/桶。

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【价差】

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SC2602-2603月差-1.4（+0.3），SC2603-2604月差-1.2（±0），SC2604-2605月差-1.3（-0.3）。

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【仓单】

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原油总仓单346.4万桶（±0）。

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【重要资讯】

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1、IEA最新1月月报，将2026年全球石油供应增长预期从240万桶/日上调至250万桶/日，去年同期为300万桶/日，将2026年非OPEC+供应增长预测从120万桶/日上调至130万桶/日。12月全球石油供应进一步下降，盈余持续收窄。充足的全球石油供应正在缓解人们对委内瑞拉、伊朗和俄罗斯石油生产及出口面临地缘政治风险的担忧。目前评估委内瑞拉和伊朗近期事态发展对供应的长期影响为时过早，因此基本维持原有预测不变。除非出现重大供应中断，否则在炼油厂进入检修季的情况下，2026年第一季度很可能出现显著的供应过剩。预计2026年全球石油总供应量将比需求量高出369万桶/日，此前报告预测为384万桶/日。因经济前景改善以及原油价格下降，将2026年石油需求平均增长预测上调至93万桶/日，此前预测为86万桶/日，去年的石油需求增长量为85万桶/日，主要受亚太地区和非洲需求预期提升推动，全球需求总量将达到1.0498亿桶/日，但供应量仍预计会超过需求量。由于炼油厂开工率提高、出口量增加以及产量上升，俄罗斯12月份的原油及精炼产品出口收入有所增长。俄罗斯12月原油产量从11月的900万桶/日增至956万桶/日，俄罗斯12月石油和燃料出口收入增至113.5亿美元，高于11月的111亿美元。俄罗斯原油出口量较11月日均增加25万桶，达到491万桶。

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2、API，截至1月16日当周，美国原油库存+304万桶，汽油库存+621万桶，精炼油库存-3.3万桶。

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3、美国总统特朗普表示，希望美国不会对伊朗采取进一步军事行动，但与伊朗相关的制裁及加征关税等措施还将持续，如果伊朗重启核计划，美国2025年6月对伊朗核设施发动大规模空袭这种事还会再发生。目前美国仍持续加强在中东地区的军事部署。由于担心美国总统特朗普可能在近期甚至“几天之内”决定对伊朗发动袭击，以色列国防部门近几天提高了警戒级别，为以军“国内战线”和应对各种情势做准备，其中包括遭遇导弹袭击的情形。

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4、美国能源部长在达沃斯会议上向石油行业高管表示，委内瑞拉的石油产量在中短期内有望从目前的每日90万桶提高30%。

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5、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至2026年1月19日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2135.7万桶，较前一周增加158.8万桶。其中，轻质馏分油库存增加48万桶至764.2万桶，中质馏分油库存增加97.2万桶至353.8万桶，重质残渣燃料油库存增加13.6万桶至1017.7万桶。

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【逻辑分析】

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伊朗局势不确定性较高，地缘风险再次上行，油价上涨。原油基本面暂无变化，OPEC+暂停Q1增产，需求疲软，API原油及汽油累库，IEA在其1月最新月报中维持全球原油供需过剩预期。且美国因格陵兰岛问题对欧洲多国加征关税，需求利空下，预计油价上方空间有限。待地缘风险回落，原油价格仍然以逢高偏空思路对待。

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【交易策略】

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单边：短期地缘推动下反弹，中期仍逢高偏空；

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跨期套利：暂且观望；

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期权：暂且观望。

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（来源：海证期货）