昨天油脂震荡，传言短期国内有新增菜籽及菜粕采购。中国对加拿大菜粕进口关税恢复预计已经实现，加拿大菜油进口100%加税预计不改。
油脂：菜油继续回落空间有限，短期择机离场
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕盘面震荡，4月正大期货官网下跌0.05%，报收4069林吉特/吨，夜盘有所走强。印尼2026年取消B50计划消息的短期影响消化，盘面再度回归中短期基本面。1月马棕产量环比料将季节性减少，关注1月马棕出口船运数据的变化。目前机构预估看，1月马棕库存环比将有所回落。2月马来西亚工作日较少、节假日较多，马棕库存可能继续回落。虽然1-3月马棕库存预计阶段见顶回落，但马棕库存水平仍在偏高水平且产地4月将再度进入季节性增产季。近期印尼-马来价差稳中趋弱，印尼供需也偏宽松。除非有实质性利多，如印度进口转好采购大增，或产地降雨明显偏多，否则盘面难有明显的趋势走强行情，继续低位宽幅运行。隔夜因马丁.路德.金纪念日美盘休市。中国对美豆1200万吨采购已完成，后期关注其他国家美豆进口增量。巴西大豆收获进度2%，新作产量将再创纪录，美豆后期出口有压力，除非价格低于巴西。国内方面，昨天油脂震荡，传言短期国内有新增菜籽及菜粕采购。中国对加拿大菜粕进口关税恢复预计已经实现，加拿大菜油进口100%加税预计不改。昨日3月船期加拿大菜籽进口套盘利润缩窄至100元/吨以内，国内对加拿大菜籽的最终采购数量，取决于进口利润；12月至今储备大豆累计成交200多万吨，后期关注进口大豆拍卖的持续性、成交率及出库速度。此外，近期市场传言储备豆油中短期可能有30万吨的轮出，中短期国内豆油供需预计仍宽松；上周国内2月船期采购较快，目前国内棕榈油库存继续高企，供需有压力。操作上，豆油及棕榈油波段操作，低多高平。菜油继续回落空间有限，短期择机离场。
正大国际期货官网豆粕：下方空间有限
正大国际期货官网隔夜美盘休市。咨询机构AgRural周一称，截至上周四（1月15日），2025/26年度巴西大豆收获进度为2%，上周0.6%，去年同期1.7%。据估计，中国目前已购买接近1200万吨美国大豆，也就是美方此前提出的采购目标，若目标达成，中方对于美豆的需求可能放缓，因为当前美豆价格相对于南美豆劣势明显。若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，而南美天气正常的情况下，当前美豆的上涨基础依然十分脆弱，其走势已经回归现实，国内豆粕库存近期仍维持高位，国储进口大豆拍卖继续进行，此前抛储停止的传闻不攻自破，1月13日抛储114万吨，全部成交。在各种传言中，下游的情绪变得逐渐焦虑，对于储备豆的参拍情绪也明显升温。操作上，连粕近期再度回落，但下方空间有限，可能将继续维持宽幅震荡走势，后市豆粕的潜在利多依然在于美豆发运到港节奏难以掌握，进口大豆抛储出库进展存在不确定性，3、4月份供应可能存在缺口，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中，容易出现供应端风险事件，导致盘面及跨期价差上行。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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