上周五，国内花生盘面弱势震荡，3月正大期货官网下跌0.08%，报收7830元/吨。短期，随着春节临近，部分持货商因库存压力增大降价出售，部分优质货源持有者继续挺价。
油脂：豆油及棕榈油波段操作，低多高平
正大国际期货官网上周五，BMD毛棕盘面全天震荡上行，4月正大期货官网上涨1.95%，报收4071林吉特/吨。因美豆油等周边油脂上涨带动，周四晚美豆油涨近4%。印尼2026年取消B50计划消息的短期影响逐渐消化，盘面预计再度回归中短期基本面。1月马棕产量环比料将季节性减少，关注1月马棕出口船运数据的变化。目前机构预估看，1月马棕库存环比将下降。2月工作日较少、节假日较多，马棕库存可能继续回落。虽然1-3月马棕库存预计阶段见顶回落，但马棕库存水平仍在偏高水平，4月再度进入季节性增产季。因此，除非有实质性利多，如印度进口转好采购大增，或产地降雨明显偏多，否则盘面难有大级别趋势走强行情。美盘方面，上周五CBOT大豆走强，CBOT豆油暂时震荡。中国对美豆1200万吨采购已完成，后期关注其他国家美豆进口增量。巴西大豆开始收获，新作产量预计再创纪录，美豆后期出口有压力，除非价格低于巴西。国内方面，上周五国内油脂再夜盘大涨基础上暂时震荡。但收盘后消息显示，中国可能在3月降低对加拿大菜籽综合进口关税至15%，并取消对加拿大菜粕的100%反歧视性关税。按照周五夜盘价格估算，15%关税下国内菜籽进口盘面利润200多元/吨，进口有利润但较前期回落。若菜籽进口政策兑现，后期国内保税区菜籽、菜粕不久能销至内地。国内对加拿大菜籽的最终采购数量，还取决于进口利润。目前消息对菜粕利空冲击最大，对3月后的国内菜油供给影响也比较大。短期菜油盘面延续偏弱运行，关注进口政策的官方消息；12月至今储备大豆累计成交200多万吨，后期关注拍卖持续性、成交率及出库速度。此外，近期市场传言储备豆油中短期可能有30万吨的轮出。中短期，国内豆油供需预计仍宽松；国内棕榈油库存继续高企，供需有压力。操作上，豆油及棕榈油波段操作，低多高平。
正大国际期货官网花生：期现价仍有一定下行空间
正大国际期货官网上周五，国内花生盘面弱势震荡，3月正大期货官网下跌0.08%，报收7830元/吨。短期，随着春节临近，部分持货商因库存压力增大降价出售，部分优质货源持有者继续挺价。需求端来看，食品厂备货基本进入尾声，订单量较往年同期显减少。贸易商多以消化库存为主，采购积极性较低。油厂虽然收购节奏保持稳定，但对质量要求严格。随着春节临近将逐渐收尾。塞内加尔政府上周宣布恢复花生出口，且取消出口税，后期进口米可能逐渐增加。随着春节临近，持货商出货压力将进一步加重，期现价仍有一定下行空间。短期关注盘面前低一线支撑情况。价格中短期若继续下跌，农户抵触情绪会进一步回升，预计暂时价格也难以深跌。
正大国际期货官网豆粕：连粕短线偏空，中期宽幅震荡
正大国际期货官网隔夜美豆3月收于1056.25，涨0.31%，主要反映了国内大豆压榨步伐强劲，邻池玉米和小麦走强带来比价提振。美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的压榨月报显示，12月份大豆压榨量创下历史次高水平，达到2.24994亿蒲，环比增长4.1%，同比增长8.9%，也略高于市场预期。巴西即将开始收获创纪录的大豆作物，预计未来几个月将主导全球大豆出口市场，制约大豆价格的上涨空间。据估计，中国目前已购买接近1200万吨美国大豆，也就是美方此前提出的采购目标，若目标达成，中方对于美豆的需求可能放缓，因为当前美豆价格相对于南美豆劣势明显。若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，而南美天气正常的情况下，当前美豆的上涨基础依然十分脆弱，其走势已经回归现实，国内豆粕库存近期仍维持高位，国储进口大豆拍卖继续进行，此前抛储停止的传闻不攻自破，1月13日抛储114万吨，全部成交。在各种传言中，下游的情绪变得逐渐焦虑，对于储备豆的参拍情绪也明显升温。操作上，连粕近期再度回落，但下方空间有限，可能将继续维持宽幅震荡走势，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，且发运到港节奏难以掌握，进口大豆抛储出库进展存在不确定性，1季度供应可能存在缺口，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中，容易出现供应端风险事件，因此连豆粕3-5价差强势的表现可能延续到26年1季度。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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