1月13日储备大豆114万吨的成交率100%，成交率很好。中期继续关注储备拍卖的成交量及出库结果，市场预期缺口填补问题不大，3-4月国内大豆、豆粕难有显著供需紧张。
油脂：菜油短空或观望，豆油暂无实质性明显利多，谨慎者观望。棕榈油短空尝试
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕盘面下行。3月正大期货官网下跌0.49%，报收4043林吉特/吨，夜盘继续下行。周三消息显示，印尼经济部长表示印尼总统指示2026年将以B40为主，但B50的研究工作还将持续，后期将根据原油及毛棕的价差决定是否启动B50，并未完全否认B50实施的可能。B50利多题材此前价格几乎没有交易，因实施的不确定性较大。近期印尼公布的2026年生柴消费目标几乎持平2025年，也暗示2026年B50的推出难度比较大。因此，短期该消息更多是情绪的冲击及中远期消费预期的可能减弱。即便2026年印尼只做B40，由于2025年B40消费目标兑现不及预期，2026年印尼生柴毛棕消耗量估算也将有100-150万吨的同比增量。美盘方面，隔夜CBOT大豆止跌。巴西大豆丰产压力、年度出口预期低迷，CBOT大豆缺乏上行动力，预计继续低位运行。短期美国召开生柴相关会议，关注45Z等政策消息。国内方面，昨日油脂震荡，夜盘菜油及棕榈油明显较弱。棕榈油较弱，因BMD毛棕盘面持续下行。菜油较弱，传言关于中加芥花籽的讨论已取得成效。国内基本面看，1月13日储备大豆114万吨的成交率100%，成交率很好。中期继续关注储备拍卖的成交量及出库结果，市场预期缺口填补问题不大，3-4月国内大豆、豆粕难有显著供需紧张。国内豆油现实供需充足，中期将季节性降库；若菜油、菜籽进口政策不变，中短期国内菜油库存将进一步下降，现实供需紧张。本周政策偏空变化敏感期。昨晚虽有传言，仍需等待官方消息；国内棕榈油1月船期采购近期增加至刚需水平，且昨日新增6船2月船期采购，P59下行。国内库存目前高位持稳，供需仍是存压状态。操作上，菜油短空或观望，豆油暂无实质性明显利多，谨慎者观望。棕榈油短空尝试。
正大国际期货官网豆粕：美农报告偏空，连粕震荡运行
正大国际期货官网隔夜美豆3月收于1042.5，涨0.36%，走出技术性反弹行情，结束过去三个交易日的下跌趋势。美国农业部周三发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国销售了33.4万吨大豆，在2025/26年度交货。中国海关数据显示，中国12月份大豆进口量为804万吨，同比增长1.3%。2025年大豆进口总量估计为1.118亿吨，增长6.5%。操作上，进口大豆拍卖暂停两周后延续拍卖，再加上美农报告偏空，连粕暂时上行驱动有限，可能震荡运行，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，且发运节奏难以掌握，1季度供应可能存在缺口，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中，容易出现供应端风险事件，因此连豆粕3-5价差强势的表现可能延续到26年1季度。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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