供应收缩预期与需求淡季现实的博弈，叠加宏观情绪与资金行为的短期扰动，预计价格将在13.5万-15万元/吨区间剧烈震荡。推荐区间操作为主，追高需谨慎。
市场分析
正大国际期货官网价格方面：本周沪镍主力正大期货官网整体呈现波动剧烈，开于135000元/吨，最高冲至149600元/吨，后高位下滑，震荡整理，最终收于139090元/吨，周涨幅4.7%，振幅12.5%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价144,540元/吨，环比上周上涨4,350元/吨，金川镍升水本周均值为8,700元/吨，环比上周上涨1,400元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-200-300元/吨，当前下游对高价镍板接受度低，现货市场投机性囤货现象较为明显。
正大国际期货官网宏观方面：本周美国公布的就业数据等显示经济仍具韧性，市场对美联储降息时点的预期有所推迟，推动美元指数走强。国内宽松政策托底，中国人民银行工作会议明确2026年将继续实施适度宽松的货币政策，流动性环境将保持充裕，旨在支持经济回暖，为国内商品市场提供了底层支撑。印尼方面，能矿部并未对镍矿审批表露明确态度，引发市场对供给端收缩预期的降温，抑制了镍价的持续反弹。
正大国际期货官网供需：供应端，金川电解镍现货仍紧缺，部分下游使用住友替代，市场住友资源逐渐消耗下，升水亦大幅上涨，但其余品牌资源依旧充足，升水波动有限；内外方面，内盘强势导致进口窗持续打开，但由于国内资源相抵充足，进口未有大量增加。需求端，镍铁方面成交价格继续上移，但下游不锈钢逐步进入淡季，预计反弹有限；硫酸镍方面，成本端上涨带动硫酸镍价格上行，但需求疲弱背景下成交有限。
正大国际期货官网成本利润：一体化MHP生产电积镍成本111026元/吨，利润9.00%；一体化高冰镍生产电积镍成本124817元/吨，利润-3.00%；外采硫酸镍生产电积镍成本153590元/吨，利润-10.80%；利润外采MHP生产电积镍成本146018元/吨，利润-6.10%；外采高冰镍生产电积镍成本142660元/吨，利润-3.90%。
正大国际期货官网库存方面：本周上期所沪镍库存46650吨，上周为45544吨；LME镍库存284790吨，上周为255282，；上海保税区镍库存2200吨，上周为2200吨；中国（含保税区）精炼镍库存60587吨，上周为57281吨。
正大国际期货官网策略
正大国际期货官网供应收缩预期与需求淡季现实的博弈，叠加宏观情绪与资金行为的短期扰动，预计价格将在13.5万-15万元/吨区间剧烈震荡。推荐区间操作为主，追高需谨慎。
正大国际期货官网单边：无
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正大国际期货官网国内相关经济政策变动，印尼政策变动，任美国总统出台的一系列政策
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