后市来看，1月初矿山和钢厂同步复产，预计供需双增，短期上游累库压力下，现货偏弱，但到1月中下旬下游焦煤库存仍有冬储补库余地，等待上游库存拐点出现。操作建议，短期情绪影响下追多谨慎，中期可以回调博弈1月底是否有集中补库。
螺纹热卷：短期成材价格维持震荡
正大国际期货官网螺纹方面，螺纹小样本产量环比继续回升。随着钢厂高炉及产线陆续结束检修复产，预计后期螺纹产量将继续回升。库存方面，螺纹总库存继续去化，去化幅度收窄。随着钢厂产量恢复以及需求季节性回落，预计螺纹将逐步进入季节性累库阶段。需求方面，螺纹表需环比回落，随着北方气温逐步下降，螺纹需求继续季节性走弱。整体上看，螺纹基本面处于季节性转弱阶段，后期关注钢厂复产进度。热卷方面，热卷产量环比大幅回升，主要是钢厂产线复产。库存方面，热卷总库存环比回落，降幅收窄。随着钢厂热卷产量恢复，预计后期热卷总库存压力将增加。需求方面，热卷制造业终端需求保持稳定。1月份出口许可证落地，关注近期钢厂出口接单情况以及许可证落地情况。2026年以旧换新补贴政策力度减弱，对汽车家电内销有所压制，不利于板材需求。整体上看，短期成材价格维持震荡。
正大国际期货官网铁矿石：矿价高位震荡等待新驱动
正大国际期货官网昨日连铁震荡偏强运行，午后冲高小幅回落、夜盘继续走强，05正大期货官网收盘801，涨幅0.50%。现货成交环比转好，整体商品市场情绪偏暖，铁矿石自身消息面再传中矿和BHP长协博弈扰动，目前真假暂无可靠渠道确认，我们预计实际对供应的影响有限，一方面是因为金布巴粉已经处于被禁用状态，另一方面，通关时间延长不影响最终进口总量、当前到港量仍然偏高。基本面来看，铁矿石静态基本面仍是供大于需格局，高供应、高库存压制矿价反弹高度。短期支撑来自1月钢厂复产和冬储补库将带来需求边际增量，叠加供应端海外矿山年末发运冲量后1月季节性回落预期正在兑现，供应压力有望得到缓解，基本面环比改善预期对矿价形成一定支撑，建议反弹止盈兑现为主，中长期基于矿山产能释放周期背景维持偏空判断，等待空单补库机会。此外，继续关注新一年港口堆存费新规是否带来现货集中抛货压力，当前港口库存总量虽然处于绝对高位，但剔除金布巴库存后累库幅度尚可，现货实际可流动资源量低于港口库存数据，对价格有一定支撑，若堆存费新规落地有或有集中抛售风险。
正大国际期货官网焦煤：短期情绪影响下追多谨慎
正大国际期货官网周一焦煤期价大幅上涨，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1138.5元/吨，涨幅5.61%。宏观方面，央行工作会议中强调继续实施宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，把促进经济高质量发展物价合理回升作为货币政策的重要考量，市场对流动性宽松预期加强，风偏显著提升，商品普涨，尤其是前期低估值和强基本面品种成为资金青睐的主要方向。基本面方面，焦煤整体供需仍偏宽松。现货方面，山西中硫主焦1328，环比-4，蒙5原煤953，环比-7。供给端元旦前国内部分煤矿完成生产任务停产检修，预计本周开始矿山复产，蒙煤通关量高位运行，口岸库存持续累积，海漂煤到港量减少，周度供给预计增加，需求方面，上周铁水日均227.43万吨，环比+0.85万吨，下游适量低价补库原料，刚需走强。当下现货成交清淡，价格阴跌，盘面宏观带动下投机情绪转强，后市来看，1月初矿山和钢厂同步复产，预计供需双增，短期上游累库压力下，现货偏弱，但到1月中下旬下游焦煤库存仍有冬储补库余地，等待上游库存拐点出现。操作建议，短期情绪影响下追多谨慎，中期可以回调博弈1月底是否有集中补库。
正大国际期货官网焦炭：跟随焦煤情绪上涨，关注买估值资金的持续性
正大国际期货官网周二焦炭期价上涨，截止夜盘主力05正大期货官网收盘价1710，涨幅4.14%。宏观方面，央行工作会议中强调把促进经济高质量发展物价合理回升作为货币政策的重要考量，市场对流动性宽松预期加强，风偏显著提升，商品普涨，尤其是前期低估值和强基本面品种成为资金青睐的主要方向。供给上，焦化开工随着环保和检修结束小幅回升，吨焦平均利润在第四轮提降落地后重回盈亏线以下；需求方面，上周铁水日均227.43万吨，环比+0.85万吨，钢厂盈利率走强，节后预期钢厂小幅复产，焦化厂供应回升，整体焦炭供需双增，观察双边复产力度，当前钢厂在跌价状态下复产积极性不佳，焦炭库存天数与往年基本持平，盘面05正大期货官网更改干熄焦计价后再度升水，跟随煤价上涨，到1月中下旬原料有补库预期，若有回调逢低多05正大期货官网。
正大国际期货官网锰硅：需求逐步企稳，成本支撑显著
正大国际期货官网基本面来看，锰硅开工基本企稳，当前位于近几年低位，可减产空间有限，主产区亦无控产政策释出，产量可提供的上涨驱动有限，需求季节性企稳回升，但表需有所下降，需求仍待下游承接；库存来看，显性库存持续增加，压制锰硅价格上方空间；成本端，锰矿成本持续高位，化工焦价格稍有松动，电价季节性抬升，总体成本依旧处于变高位置。综合来看，锰硅供需有所转好，成本支撑依旧较强，压制价格的主要因素为当前显性库存，需持续关注库存变化情况，预计锰硅价格维持区间震荡，价格中枢较12月有所抬升，但暂时难以行程较强上涨驱动。
正大国际期货官网硅铁：成本支撑较强，上行动能未现
正大国际期货官网基本面来看，硅铁依旧处于相对平衡状态，供需两端均无较大矛盾，整体显性库存稳定，硅铁流动性依赖贸易商参与，但盘面基差较差的情况下贸易商及期现商参与热情较低，需求难有较大提振；成本端，兰炭及电价均较三季度上升，整体成本支撑坚挺。综合来看，硅铁依旧位置区间震荡，可持续观测仓单及基差变动情况，且仍需关注下游冬储政策。
正大国际期货官网动力煤：上旬煤价或稳中偏强
正大国际期货官网节后大部分煤矿恢复正常生产，产地煤价涨跌互现，非电及终端刚需采购，贸易商仍偏观望。港口价格稳中偏强，下游需求不足，买卖双方继续博弈，上涨动力相对有限。进口煤价窄幅上行，印尼矿方出货收紧，给价格带来支撑，市场即有货源有限，补空单需求尚可。今明天以及9日至10日，接连两股冷空气将给长江以北地区带来气温的小幅波动，总体来看全国大部气温仍将呈现波动回升趋势，日耗支撑相对有限。非电需求走弱，化工品开工相对平稳，建材端需求季节性下降。主要省市电厂库存小幅累增，继续高于同比。内陆地区小幅去库，沿海地区库存快速累增。北港库存高位回落。港口库存继续回落，但仍高于同比；假期供应进收紧，港口疏港压力大，北港来煤减少；冬季节性需求带动消费，下游长协拉运量增加，略高于调入。年后供给预计将逐步恢复，季节性日耗需求依然在，但一月上旬冷空气间隙仍有升温伴随，因此供需关系仍虽将收紧，但幅度较小，上旬煤价或稳中偏强，仍需关注天气变化。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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