整体焦炭供需双增，观察双边复产力度，当前钢厂在跌价状态下复产积极性不佳，焦炭库存天数与往年基本持平，盘面05正大期货官网更改干熄焦计价后贴水1轮现货，有第五轮提降预期。到1月中下旬若有回调1-2轮可逢低多05正大期货官网。
螺纹热卷：短期成材价格维持震荡
正大国际期货官网宏观方面，当前国内宏观驱动不大，缺乏利好政策预期。螺纹方面，螺纹小样本产量环比继续回升。随着钢厂高炉及产线陆续结束检修复产，预计后期螺纹产量将继续回升。库存方面，螺纹总库存继续去化，去化幅度收窄。随着钢厂产量恢复以及需求季节性回落，预计螺纹将逐步进入季节性累库阶段。需求方面，螺纹表需环比回落，随着北方气温逐步下降，螺纹需求继续季节性走弱。整体上看，螺纹基本面处于季节性转弱阶段，后期关注钢厂复产进度。热卷方面，热卷产量环比大幅回升，主要是钢厂产线复产。库存方面，热卷总库存环比回落，降幅收窄。随着钢厂热卷产量恢复，预计后期热卷总库存压力将增加。需求方面，热卷制造业终端需求保持稳定。1月份出口许可证落地，关注近期钢厂出口接单情况以及许可证落地情况。2026年以旧换新补贴政策力度减弱，对汽车家电内销有所压制，不利于板材需求。整体上看，短期成材价格维持震荡。
正大国际期货官网铁矿石：矿价高位震荡等待新驱动
正大国际期货官网昨日连铁震荡偏强，05正大期货官网收盘报797，涨幅0.95%，现货成交一般、基差收窄。基本面来看，供应端，上周全球铁矿石发运3214万吨，环比下降12.6%，同比增加3.3%，1月发运如期季节性小幅下降，但同比仍然处于高位水平，且1月中上旬预计有12月高发运陆续到港兑现，1月下旬或将有所缓解。整体来看，铁矿石静态基本面仍是供大于需格局，高供应、高库存压制矿价反弹高度。短期支撑来自1月钢厂复产和冬储补库将带来需求边际增量，叠加供应端海外矿山年末发运冲量后1月季节性回落预期正在兑现，供应压力有望得到缓解，基本面环比改善预期对矿价形成一定支撑，叠加本次委内瑞拉黑天鹅事件情绪影响，关注矿价反弹后多单逐步止盈兑现机会，中长期基于矿山产能释放周期背景维持偏空判断。此外，关注重点关注新一年港口堆存费新规是否带来现货集中抛货压力，当前港口库存总量虽然处于绝对高位，但剔除金布巴库存后累库幅度尚可，现货实际可流动资源量低于港口库存数据，对价格有一定支撑，若堆存费新规落地有或有集中抛售风险。
正大国际期货官网焦煤：短期区间操作为主
正大国际期货官网周一焦煤期价下跌，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1071元/吨，跌幅2.37%。现货方面，山西中硫主焦1332，环比-5，蒙5原煤960，环比-0。供给端元旦前国内部分煤矿完成生产任务停产检修，预计本周开始矿山复产，蒙煤通关量高位回落，但口岸库存持续累积，海漂煤到港量减少，周度供应预计内增外减总体供应增加，需求方面，上周铁水日均227.43万吨，环比+0.85万吨，下游适量低价补库原料，刚需走强。当下现货成交清淡，焦煤现货价格阴跌，后市来看，1月初矿山和钢厂同步复产，预计供需双增，重点观察双边复产情况，短期上游累库压力下，现货偏弱，但到1月中下下游焦煤库存仍有冬储补库余地，等待上游库存拐点出现。操作建议，短期区间操作为主。
正大国际期货官网焦炭：弱现实下价格阴跌
正大国际期货官网周一焦炭期价收跌，截止夜盘主力05正大期货官网收盘价1635，跌幅1.92%。供给上，焦化开工随着环保和检修结束小幅回升，吨焦平均利润在第四轮提降落地后重回盈亏线以下；需求方面，上周铁水日均227.43万吨，环比+0.85万吨，钢厂盈利率走强，节后预期钢厂小幅复产，焦化厂供应回升，整体焦炭供需双增，观察双边复产力度，当前钢厂在跌价状态下复产积极性不佳，焦炭库存天数与往年基本持平，盘面05正大期货官网更改干熄焦计价后贴水1轮现货，有第五轮提降预期。到1月中下旬若有回调1-2轮可逢低多05正大期货官网。
正大国际期货官网锰硅：价格中枢较12月有所抬升
正大国际期货官网基本面来看，锰硅开工基本企稳，当前位于近几年低位，可减产空间有限，主产区亦无控产政策释出，产量可提供的上涨驱动有限，需求季节性企稳回升，但表需有所下降，需求仍待下游承接；库存来看，显性库存持续增加，压制锰硅价格上方空间；成本端，锰矿成本持续高位，化工焦价格稍有松动，电价季节性抬升，总体成本依旧处于变高位置。综合来看，锰硅供需有所转好，成本支撑依旧较强，压制价格的主要因素为当前显性库存，需持续关注库存变化情况，预计锰硅价格维持区间震荡，价格中枢较12月有所抬升，但暂时难以行程较强上涨驱动。
正大国际期货官网硅铁：硅铁依旧位置区间震荡
正大国际期货官网基本面来看，硅铁依旧处于相对平衡状态，供需两端均无较大矛盾，整体显性库存稳定，硅铁流动性依赖贸易商参与，但盘面基差较差的情况下贸易商及期现商参与热情较低，需求难有较大提振；成本端，兰炭及电价均较三季度上升，整体成本支撑坚挺。综合来看，硅铁依旧位置区间震荡，可持续观测仓单及基差变动情况，且仍需关注下游冬储政策。
正大国际期货官网动力煤：上旬煤价或稳中偏强
正大国际期货官网节后供给持续改善，大部分煤矿恢复正常生产，非电刚需采购，终端部分补库需求释放，产地销售尚可，但贸易商仍偏观望，价格小幅上涨。港口价格稳中偏强，中低卡煤种热度较好，市场氛围继续改善。内贸市场反弹，进口煤价窄幅上涨，外矿供给稍有收紧，运价成本上移，进口商成本支撑强。进入小寒节气后，冷空气活跃，中东部气温多震荡，但总体看上旬依然较往年偏暖，日耗支撑相对有限。非电需求走弱，化工品开工相对平稳，建材端需求季节性下降。主要省市电厂库存小幅累增，继续高于同比。内陆地区小幅去库，沿海地区库存快速累增。北港库存高位回落。港口库存继续回落，但仍高于同比；假期供应进收紧，港口疏港压力大，北港来煤减少；冬季节性需求带动消费，下游长协拉运量增加，略高于调入。年后供给预计将逐步恢复，季节性日耗需求依然在，但一月上旬冷空气间隙仍有升温伴随，因此供需关系仍虽将收紧，但幅度较小，上旬煤价或稳中偏强，仍需关注天气变化。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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