节前焦煤期价小幅收涨，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1115元/吨，涨幅0.45%。现货方面，山西中硫主焦1337，环比-8，蒙5原煤960，环比-10。
螺纹热卷：短期成材价格维持震荡运行
正大国际期货官网宏观方面，当前国内宏观驱动不大，缺乏利好政策预期。螺纹方面，螺纹小样本产量环比继续回升。随着钢厂高炉及产线陆续结束检修复产，预计后期螺纹产量将继续回升。库存方面，螺纹总库存继续去化，去化幅度较前一周收窄。随着钢厂产量恢复以及需求季节性回落，预计螺纹将逐步进入季节性累库阶段。需求方面，螺纹表需环比回落，国内部分地区工地赶工对需求支撑力度减弱。随着北方气温逐步下降，螺纹需求将逐步走弱，需求继续季节性走弱。整体上看，螺纹供强需弱，基本面处于季节性转弱阶段，后期关注钢厂复产进度。热卷方面，热卷产量环比大幅回升，主要是钢厂产线复产。库存方面，热卷总库存环比回落，总库存降幅收窄。随着钢厂热卷产量恢复，预计后期热卷总库存压力将继续增加。需求方面，热卷表需环比回升，热卷制造业终端需求保持稳定。1月份出口许可证将落地，关注许可证落地情况。2026年以旧换新补贴政策力度减弱，对汽车家电内销有所压制，不利于板材需求。整体上看，短期成材价格维持震荡运行。
正大国际期货官网焦煤：短期区间操作为主
正大国际期货官网节前焦煤期价小幅收涨，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1115元/吨，涨幅0.45%。现货方面，山西中硫主焦1337，环比-8，蒙5原煤960，环比-10。供给端元旦前国内部分煤矿完成生产任务停产检修，预计本周开始陆续复产，蒙煤通关量回落，但口岸库存持续累积，海漂煤到港量减少，周度供应预计内平外减，需求方面，上周铁水日均227.43万吨，环比+0.85万吨，下游适量低价补库原料，刚需走强，东出力度较弱。假期成交较为平淡，焦煤现货价格微跌，后市来看，1月初矿山和钢厂同步复产，预计供需双增，重点观察矿山复产情况，短期上游累库压力下，现货偏弱，而目前下游焦煤库存仍有冬储补库余地，等待上游库存拐点出现。操作建议，短期区间操作为主。
正大国际期货官网焦炭：整体焦炭供需双增
正大国际期货官网节前焦炭期价收跌，截止夜盘主力05正大期货官网收盘价11693，跌幅1.25%。供给上，焦化开工随着环保和检修结束小幅回升，吨焦平均利润在第四轮提降落地后重回盈亏线以下；需求方面，上周铁水日均227.43万吨，环比+0.85万吨，钢厂盈利率走强，预计元旦节后铁水快速回升，整体焦炭供需双增，短期钢厂复产速度预计强于焦化厂，四轮提降落地后，下游预计有低价小幅补库出现，盘面05正大期货官网更改干熄焦计价后平水附近震荡，若有回调1-2轮可逢低多05正大期货官网。
正大国际期货官网动力煤：上旬煤价或维持底部震荡为主
正大国际期货官网节后停产煤矿陆续复产，供给环比持续改善。产地煤价小幅反弹，大集团外购价上调，市场交投僵持，贸易户依然偏观望。港口价格小幅上涨，市场情绪改善，但下游接受度有限，市场成交以少量刚需及补空单为主。进口煤价小幅上涨，下游补空单需求持续，即期低卡煤需求较好。主要省市日耗再度回落，上周初，全国回暖，沿海为主的区域用电需求有所回落。节中寒潮将影响我国中东部大部，部分地区将现10℃以上的降温，日耗支撑将走强。节后雨雪将会明显减弱，将主要集中在西南地区，我国其他大部地区又再度升温。非电需求走弱，化工品开工相对平稳，建材端需求季节性下降。主要省市电厂库存小幅累增，继续高于同比。内陆地区小幅去库，沿海地区库存快速累增。北港库存高位回落。港口库存高位回落，但仍高于同比；煤炭供应进一步收紧，发运利润倒挂，产地来煤减少；冷空气带来季节性需求，拉运量略高于调入。年后供给预计将逐步恢复，季节性日耗需求依然在，但一月上旬冷空气间隙仍有升温伴随，因此供需关系仍虽将收紧，但幅度较小。当前煤价经历一系列下跌后，下方空间已不大，而基本面对价格驱动支撑同样有限，上旬煤价或维持底部震荡为主，仍需关注天气变化。
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