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油脂：基本面无利多震荡偏弱
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕盘面弱势震荡。3月正大期货官网下跌0.93%，报收4049林吉特/吨。目前供需预估看，12月马棕库存仍可能近300万吨，现实供需压力很大。印-马24度价差看，印尼供需依旧没有趋紧迹象。近期印度进口利润也仍较差。整体看当前国际棕榈油基本面仍无明显利多，近期还是反弹行情。隔夜，CBOT大豆、豆粕走低，CBOT豆油震荡。中国采购仍是美豆平衡表最大的影响因素。国内方面，昨天有色、贵金属、广期所品种冲高后大跌，剧烈波动，带动国内商品午后普遍走弱，国内油脂昨日偏弱震荡。基本面看，国内港口大豆库存依旧很高，12月大豆压榨量处在高位，国内豆油近期库存逐渐回落但继续偏高。现实供需仍有压力，中期预计季节性降库。国内储备大豆拍卖1-2月将继续执行，后期储备成交及出库数量很重要；国内菜籽供给枯竭，关注第一船澳洲菜籽何时压榨。现有政策下国内进口菜油供需将继续趋紧，关注1月地方菜油拍卖及出库情况。菜油5月正大期货官网将是现实供需紧张与进口政策潜在偏空的博弈；国内棕榈油12-1月船期采购不多，后期预计降库，继续跟踪P59价差的可能做多机会。整体来看，油脂基本面仍是偏空为主，暂无边际利多。整体来看，在马棕降库预期形成、印度大量采购之前且国内储备大豆拍卖持续情况下，豆油、棕榈油仍谨慎偏空对待。菜油暂观望，大跌短买尝试，关注政策变化。
正大国际期货官网花生：春节前谨慎偏空对待
正大国际期货官网昨日，国内花生盘面弱势运行，PK2603下跌0.35%，报收7942元/吨，日线暂时横盘震荡。近期东北小贩及农户继续惜售，高价抑制消费，交易依旧冷清。但河南农户出货意愿有所松动，但对低价仍有抵触心理。加工商按需收购，油厂继续严格把控质量标准。短期，油厂收购好货积极性尚可。农户出货意愿及油厂需求支撑近期价格。元旦过后，国内食品厂备货结束。产区货源消耗进度较往年同期偏慢，春节前部分持货商有还款压力，出货意愿可能松动，谨慎偏空对待。
正大国际期货官网豆粕：1季度供应可能存在缺口
正大国际期货官网隔夜美豆3月收于1063.75，跌0.82%。主要因为南美天气条件有利于大豆丰产。新年假期前市场交投清淡。我们维持之前的观点，若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，而南美天气正常的情况下，当前美豆的上涨基础依然十分脆弱，当前美豆走势已经回归现实，国内豆粕库存近期仍维持高位，中储粮的进口大豆拍卖仍在进行中，预计拍卖总量可能达到400万吨，这属于例行操作，接下来将有大量的进口美国大豆到港，需要进行腾库操作。当前连粕主力5月正大期货官网价格已经正如我们所预料的向下调整，与美豆走势趋同。操作上，连粕主力正大期货官网暂时向上驱动相对有限，美豆因利多出尽而回落，后期可能逐渐向下调整，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，1季度供应可能存在缺口，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中。如果届时连豆粕跌到了一个比较低的位置，南美恰逢天气扰动，中线做多的机会可能再次出现，同时未来豆粕3-5价差强势的表现可能延续到26年1季度。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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