。整个年度来看，下游纱锭产能扩张使得国内用棉量有所提升，新年度维持高产量和高消费预期，棉花进口维持低位的情况下，供需预计不会太宽松，叠加明年新疆棉花种植面积下降预期不断增强，中长期棉价仍以偏多思路为主。不过短期棉价受宏观及资金推动涨幅较大，须警惕高位回调的风险。
市场要闻与重要数据
正大国际期货官网期货方面，截止周五收盘，棉花2605正大期货官网14535元/吨，环比上涨520元/吨，涨幅3.71%。现货方面，新疆地区棉花现货价格15118元/吨，环比上涨139元/吨。现货基差CF05+583，环比下跌381。全国棉花现货加权均价15317元/吨，环比上涨172元/吨，现货基差CF05+782，环比下跌348。
正大国际期货官网国际方面，据USDA，截止12月11日当周，2025/26美陆地棉周度签约6.91万吨，环比增99%，较四周平均水平增95%，同比增99%，其中越南签约2.84万吨，中国2.02万吨；2026/27年度美陆地棉周度签约0.34万吨；2025/26美陆地棉周度装运3.05万吨，环比增长32%，较四周平均水平增17%，同比降2%，其中越南装运1.17万吨，墨西哥装运0.27万吨。2025/26年度美棉陆地棉和皮马棉总签售量44.47万吨，占年度预测总出口量（261万吨）的55%；累计出口装运量60.51万吨，占年度总签约量的42%。
正大国际期货官网国内方面，据棉花信息网，截止12月15日全国棉花商业库存534.9万吨，较11月底增加66.54万吨，增幅14.21%，低于去年同期1.63万吨，减幅0.3%。其中新疆疆内棉花库存为438.97万吨，较11月底增加59.92万吨，低于去年同期7.25万吨；内地库存61.13万吨，较11月底增加5.02万吨，高于去年同期17.82万吨；进口棉保税库存为34.8万吨，较11月底增加1.6万吨，低于去年同期12.2万吨。
正大国际期货官网市场分析
正大国际期货官网当前内外棉价走势分化，整体呈现内强外弱格局。国际方面，12月USDA对于全球棉花供需数据调整不大，25/26年度全球棉花产需双减，期末库存微幅增加。美棉产量继续小幅调增，经过两个月的调整后美棉累库压力明显加大。当前北半球新棉集中上市，阶段性供应压力较大，而全球纺织终端消费仍疲软，美棉出口签约进度整体仍偏慢，短期ICE美棉预计仍将承压。中长期看，美棉已处于低估值区间，进一步下跌的空间预计不大，但向上驱动暂不明确。国内方面，25/26年度国内棉花延续大幅增产，不过随着新棉销售进度加快，盘面套保阻力有所减弱。需求端来看，随着双节临近，近期市场情绪有所好转，纱厂和贸易商备货较为积极，不过下游订单较前期有所下滑，成品走货放慢，产业链库存尤其是坯布端库存明显上升，需求端整体边际走弱。
正大国际期货官网策略
正大国际期货官网中性偏多。整个年度来看，下游纱锭产能扩张使得国内用棉量有所提升，新年度维持高产量和高消费预期，棉花进口维持低位的情况下，供需预计不会太宽松，叠加明年新疆棉花种植面积下降预期不断增强，中长期棉价仍以偏多思路为主。不过短期棉价受宏观及资金推动涨幅较大，须警惕高位回调的风险。
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