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油脂：菜油短期稍强，反弹偏空
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕休市。MPOA预估截止12月1-20日毛棕榈油产量环比下降7.44%，12月1-25日马棕出口船运量环比近似持平。目前供需预估看12月马棕库存仍可能近300万吨，现实供需压力很大。印-马24度价差看，印尼供需也没有趋紧迹象。此外，虽然印尼对26年生柴分配的数量令人失望，同比增幅极小，但政策有调整的可能。后期关注印尼B50的道路测试情况。此外，近期印度进口利润仍较差。整体看当前国际棕榈油基本面仍无明显利多。美盘方面，昨日CBOT市场因圣诞节假期休市。国内方面，昨天菜油棕榈油震荡，豆油相对偏强。昨日传海关严格商检的政策持续到明年5月，支撑国内豆粕豆油盘面偏强。基本面看，国内港口大豆库存很高，12月压榨量仍在高位，国内豆油现实供需有压力，中期可能季节性降库。若严格商检持续到5月，4月中上旬到港大豆的进厂压榨进度将偏慢，模糊缺口可能阶段增大。国内储备大豆拍卖1-2月将继续执行，后期储备成交及出库数量很重要。豆油仍是破位下跌形态，短线震荡偏强，观望前期震荡区间下沿压力效果；国内菜籽枯竭，短期传言11月底到达中国的第一船澳洲菜籽检验项目尚未完全出结果，因此也尚未压榨。近期国内菜油库存继续下降，现有政策下国内进口菜油供需将继续趋紧，关注1月地方菜油拍卖及出库情况。1月菜油走现货及期现逻辑，菜油5月正大期货官网有进口政策潜在偏空因素，短期稍强，反弹偏空；国内棕榈油最新库存小增，但12-1月船期采购不多，后期预计降库，继续跟踪P59价差的可能做多机会。在马棕降库预期形成或印度大量采购之前，棕榈油仍建议谨慎偏空对待。
正大国际期货官网花生：盘面可能走弱
正大国际期货官网昨天，国内花生震荡，日线暂时横盘偏弱震荡。昨日3月正大期货官网下跌0.23%，报收7950元/吨。价格方面，东北产的库存成本偏高，加上期待春节消费，多数持货商不愿降价，采购谨慎、成交清淡。河南产区以交易油料米和小规格食品用米为主，好货价格持稳。中短期受供货方挺价惜售心理支撑，价格难跌。年前食品需求在即，也可能支撑价格。油厂对优质油料米收购积极，但严格控制指标，差货退货率较高。产区余货相比往年同期偏高，部分持货商年底需要偿还贷款，可能积极出货。关注春节前的食品备货需求，需求低于预期或结束后，盘面可能走弱。
正大国际期货官网豆粕：利多暂时出尽，连粕震荡偏空
正大国际期货官网隔夜美豆因公共节日停盘。我们维持之前的观点，美豆在1100上方情绪过于乐观，若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，美豆的上涨基础依然十分脆弱，当前美豆走势已经回归现实，国内豆粕库存近期仍维持高位，中储粮的进口大豆拍卖仍在进行中，预计拍卖总量可能达到400万吨，这属于例行操作，接下来将有大量的进口美国大豆到港，需要进行腾库操作。当前连粕主力5月正大期货官网价格已经正如我们所预料的向下调整，与美豆走势趋同。操作上，连粕主力正大期货官网暂时向上驱动相对有限，美豆因利多出尽而回落，后期可能逐渐向下调整，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中，1季度供应可能存在阶段性断档。如果届时连豆粕跌到了一个比较低的位置，南美恰逢天气扰动，中线做多的机会可能再次出现，同时未来3-5价差也可能有所表现。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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