周三焦煤期价下跌，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1113元/吨，跌幅0.89%。现货方面，山西中硫主焦1354，环比-5，蒙5原煤996，环比+31。
螺纹热卷：短期成材价格维持震荡
正大国际期货官网螺纹方面，螺纹小样本产量环比回升。近期电炉利润好转，开工环比回升，电炉产量继续回升。钢厂产线检修陆续结束，预计后期螺纹产量将见底回升。库存方面，螺纹总库存继续去化，螺纹总库存去化表现向好。低产量以及需求好导致螺纹总库存持续去化。需求方面，螺纹表需环比回升，工地赶工对螺纹需求有所支撑。整体上看，螺纹供需基本面问题不大，后期关注产量回升进度。热卷方面，热卷小样本产量环比大降，主要是钢厂产线检修导致产量下降。库存方面，热卷总库存环比回落，总库存降幅扩大，到货下降导致总库存去化加快。需求方面，热卷表需环比回落，终端制造业需求上方空间有限。整体上看，短期成材价格维持震荡，关注钢厂复产进度。
正大国际期货官网铁矿石：静态基本面偏弱，边际改善预期有支撑
正大国际期货官网昨日连铁先跌后涨，05正大期货官网收盘779.5，涨幅0.13%，港口成交一般、远期成交偏弱，总成交量继续下降，基差走弱。基本面来看，供应端，上周发运和到港环比小幅回落、同比维持高位，整体供应仍然宽松；需求端，终端需求季节性下降，近两周河北地区环保影响下，区域内钢厂高炉检修增加，年底铁矿石刚需加速下降，但短期减产力度增加有利于缓解淡季成材供应压力，钢价中枢上移给到铁矿石小幅向上空间；库存方面，当前钢厂补库意愿偏弱导致库存难以向下传导，港口库存高位继续增加。综合来看，年末铁矿石延续供大于需状态，高供应、高库存、需求环比转弱的情况下，矿价向上弹性承压。但临近钢厂冬储补库节点、继续向下深度调整时间和空间均已有限，叠加1月钢厂复产预期暂时无法证伪，需求边际有增量预期，短期可延续低多策略做冬储逻辑、中长期基于矿山产能释放周期背景维持偏空判断。
正大国际期货官网焦煤：弱现实拖累反弹高度
正大国际期货官网周三焦煤期价下跌，截至夜盘主力05正大期货官网收盘价1113元/吨，跌幅0.89%。现货方面，山西中硫主焦1354，环比-5，蒙5原煤996，环比+31。宏观方面，”十五五“规划《纲要草案》中提到谋划一批能够带动全局的重大工程，重大项目，重大载体叠加近期降准传闻，市场宏观情绪偏暖，但周初反弹后在逐步消化。基本面方面，供给端年底预计安监加强，国内部分煤矿完成生产任务停产检修，周内国产矿环比下降，后市来看，1月初矿山重新复产，蒙煤通关持续冲高，供给短期仍偏宽松，上游矿山累库后稳价出货为主；需求端铁水仍处下行通道，预计本周微降，下游冬储补库陆续启动，但补库力度偏弱，钢厂下月有复产预期。短期投机情绪走弱后，期价波动幅度收窄，1月矿山与钢厂同步复产，供需均存边际增量，交割月供需增速将成博弈核心。操作建议，区间操作为主。
正大国际期货官网焦炭：期价窄幅震荡
正大国际期货官网周三焦炭期价震荡下跌，截止夜盘主力05正大期货官网收盘价1722，跌幅1.01%。供给上，焦化开工受年底环保限产影响走弱，吨焦平均利润随煤价的回升下滑；需求方面，上周铁水日均产量226.55万吨，较上周-2.65万吨，刚需疲弱，整体焦炭处于供需双弱阶段，钢厂利润率不佳下难以给到焦化利润。目前第三轮提降落地之后，吨焦利润预计重新回到盈亏点，目前有1月提降第四轮的预期。盘面05正大期货官网更改干熄焦计价后基本平水，追多谨慎，三轮提降落地之后预计下游有阶段性冬储补库，期价窄幅震荡，等待新驱动打破平衡。
正大国际期货官网动力煤：上涨驱动依然不足
正大国际期货官网临近年底，产地供给进一步收紧，部分煤矿完成生产任务，进入检修状态。坑口煤价继续承压，下游刚需采购稳定，但贸易户表现仍偏观望，整体需求释放不足。港口价格跌幅稍有收窄，交投依然疲弱，下游压价招标，市场氛围偏悲观。进口煤价暂稳，印尼出口政策调整，供给收紧预期增加，下游补空单需求释放，低卡煤成交表现相对改善。本周后半段，我国南北方多地将经历冷暖大逆转，气温将宽幅震荡。冷空气将带来强降温，而本周末中东部大部地区会迎来一波大回暖，年底前气温总体仍较常年同期明显偏高。非电需求表现偏弱，煤制甲醇及尿素开工互有增减，整体趋稳，其余化工品开工偏低，建材端需求季节性弱。主要省市电厂库存水平运行相对平稳，接近同期水平。内陆地区库存稳中微增，沿海地区略微去库，仍稍低于去年同期水平。北港库存高位上涨，供给端有缩量，码头疏港压力大，调入量维持中位水平；港口多封航，拉运受限，调出量低于调入。年末随着供给端收缩，及冬季季节性需求释放，动力煤基本面将出现收缩。下旬中东部气温仍距平偏暖，但入冬地区逐步在增加，因此煤价筑底趋势将愈趋明显，而社会库存整体达到高位，上涨驱动依然不足。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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