年末铁矿石延续供大于需状态，高供应、高库存、需求环比转弱的情况下，矿价向上弹性承压。但临近钢厂冬储补库节点、继续向下深度调整时间和空间均已有限，叠加1月钢厂复产预期暂时无法证伪，需求边际有增量预期，短期可延续低多策略做冬储逻辑、中长期基于矿山产能释放周期背景维持偏空判断。
螺纹热卷：短期成材价格维持震荡
正大国际期货官网宏观方面，市场关于降准预期升温，对成材价格支撑力度有限。12月LPR维持稳定。螺纹方面，螺纹小样本产量环比回升。近期电炉利润好转，开工环比回升，电炉产量继续回升。预计后期螺纹产量将见底回升。库存方面，螺纹总库存继续去化，去化幅度较前一周扩大，螺纹总库存去化表现向好。低产量以及需求好于预期导致螺纹总库存持续去化。需求方面，螺纹表需环比回升，部分地区工地赶工对螺纹需求有所支撑。整体上看，螺纹供需基本面问题不大，后期关注产量回升进度。热卷方面，热卷小样本产量环比大降，主要是钢厂产线检修导致产量下降。库存方面，热卷总库存环比回落，总库存降幅扩大，到货下降导致总库存去化加快。需求方面，热卷表需环比回落，终端制造业需求上方空间有限。整体上看，短期成材价格维持震荡，关注钢厂复产进度。
正大国际期货官网铁矿石：矿价向上弹性承压
正大国际期货官网昨日连铁窄幅震荡运行，05正大期货官网收盘781.5，涨幅0.19%，现货成交一般、基差继续走弱。基本面来看，供应端，上周发运和到港环比小幅回落、同比维持高位，整体供应仍然宽松；需求端，终端需求季节性下降，近两周河北地区环保影响下，区域内钢厂高炉检修增加，年底铁矿石刚需加速下降，但短期减产力度增加有利于缓解淡季成材供应压力，钢价中枢上移给到铁矿石小幅向上空间；库存方面，当前钢厂补库意愿偏弱导致库存难以向下传导，港口库存高位继续增加。综合来看，年末铁矿石延续供大于需状态，高供应、高库存、需求环比转弱的情况下，矿价向上弹性承压。但临近钢厂冬储补库节点、继续向下深度调整时间和空间均已有限，叠加1月钢厂复产预期暂时无法证伪，需求边际有增量预期，短期可延续低多策略做冬储逻辑、中长期基于矿山产能释放周期背景维持偏空判断。此外继续关注BHP长协和堆存费相关消息扰动。
正大国际期货官网动力煤：动力煤基本面将出现收缩
正大国际期货官网年底产地供给周期性收紧，坑口煤价涨跌互现，低卡销售情况好转，非电及终端刚需采购放缓，贸易商需求平淡。港口价格继续下跌，部分刚需及补空单需求少量释放，市场氛围稍有回暖，但下游需求整体表现疲弱，成交有限。进口煤价小幅下行，成本支撑环比下降，补空单及远期招标支撑下，进口煤价有趋稳态势。主要省市日耗季节性上升，但表现较往年同期水平依然偏弱。月底弱冷空气活跃，全国气温多起伏，但整体仍较往年同期偏暖。后半周中东部将有宽幅降温，但降温后气温将快速反弹，并维持偏暖格局至年末。非电需求表现偏弱，煤制甲醇及尿素开工互有增减，整体趋稳，其余化工品开工偏低，建材端需求季节性弱。主要省市电厂库存水平运行相对平稳，接近同期水平。内陆地区库存稳中微增，沿海地区略微去库，仍稍低于去年同期水平。北港库存高位运行，已高于去年同期水平。港口疏港压力大，近期调入量有所下降；港口偶有封航，市场价格下行，下游观望居多，拉运节奏放缓，调出量接近调入。年末随着供给端收缩，及冬季季节性需求释放，动力煤基本面将出现收缩。下旬中东部气温仍距平偏暖，但入冬地区将逐步z因此煤价筑底趋势将愈趋明显，而社会库存整体达到高位，上涨驱动依然不足。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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