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白糖：盘面低位震荡
正大国际期货官网北半球主产国陆续开榨，南半球巴西甘蔗入榨量仍维持较高水平，国内甘蔗糖压榨顺利上量，供需格局继续维持宽松。国际食糖需求端表现较为平稳，原白价差持续偏弱，炼糖厂采购意愿一般。整体来看，国际食糖供需偏宽松。国内甘蔗糖新榨季顺利进行中，广西糖料蔗种植面积创近十年新高，预计新季国内食糖继续增产。短期，受仓单及现货可提货量偏低影响，成本价对盘面产生一定支撑，多空争夺，盘面低位震荡，郑糖再次下破，主力正大期货官网跌破成本区间，短期偏弱，短期技术反弹较弱，关注现货情况；长期来看，原糖趋势方向未改之前，如果没有大的基本面事件发生，随着供需格局继续趋向宽松，继续看空糖价。
正大国际期货官网棉花：长期维持看多观点
正大国际期货官网棉价近期冲高回落，多空皆有依据，矛盾逐步激化。空头逻辑聚焦于弱现实，上游一口价资源较多下套保压力有所滞后，随着盘面上涨或逐步体现，下游由于棉纱价格难以跟涨下纱厂利润受到挤压，在库存备货已经充足的前提下补库驱动趋弱。多头聚焦于强预期，26/27年度新花虽远远未到种植时点，但关于补贴政策减弱和部分区域休耕的猜疑已经吸引部分资金入局，周五市场传言在发展油化工的背景下部分农耕水资源将受到限制，明年种植面积或受压减。此外，虽然新年度产量增量较多，但目前国内供给结构中进口占比有所降低，且24/25年度结转库存低，整体供需将格局或依旧维持紧平衡态势。综合而言，短期多空双方皆有驱动，关注盘面14000关卡的争夺，从盈亏比和资金意愿而言，我们认为短期走势或震荡略强为主，操作上建议低多。长期，维持看多观点。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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