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油脂：棕榈油仍是做空思路
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕盘面持续下跌，马棕2月正大期货官网下跌1.07%，报收3971林吉特/吨，所有正大期货官网全面跌破4000一线，夜盘继续下行。马棕11月库存高企，供需压力很大。但12月印尼棕榈油出口降税，当月马棕出口继续孱弱，12月1-15日马棕出口环比减少约16%，当月马棕库存将继续增加，可能逼近300万吨，马棕现实供需压力有增无减。虽然行业预期明年一季度国际棕油可能因季节性减产、开斋节备货走强，但在看到马棕降库或印度大量采购备货之前，棕榈油维持仍是空头格局。美盘方面，隔夜CBOT大豆及豆油延续下跌，近期巴西降雨良好丰产概率增加，12月RVO方案公布无望，市场预期26年一季度才可能公布，美盘豆类市场利多匮乏。国内方面，昨天国内油脂继续下跌，夜盘跌势延续，前低下破，技术空头格局强化。国内基本面看，昨日第二批大豆拍卖成交良好，目前公告显示大豆拍卖频率可能变成2周一次。此外市场仍有进口大豆拍卖、定向数量等的传闻，中远期难存缺口。国内豆油库存仍在相对高位，现货供需压力较大，中期预计季节性降库。近期华东UCO价格下跌，谨防豆油底价下移；国内近端月份船期棕榈油采购数量极少，中短期预计库存下降，但国内库存高企，近端供需暂时难紧。继续关注及等待P59做多；菜油方面，国内现实供需逐渐趋紧，供给相关消息及预期仍是菜系品种重要潜在利空。菜油短期跟盘弱势运行，OI2605中期仍是进口政策预期、国内供需预期紧张两方面的博弈，价格波动仍会比较大。操作上，豆油关注区间下沿支撑，谨防跌破。棕榈油仍是做空思路。菜油政策风险较大，谨慎者观望。
正大国际期货官网花生：中短期花生偏弱运行
正大国际期货官网昨日花生盘面下跌，PK2603下跌1.31%，报收7962元/吨。需求方面，目前内贸销量依旧较弱。虽然主力油厂入市，但严格把控质量标准，打击市场信心。今年河南新作品质较差，导致油料米比例增加，国内虽然好货较缺但油料米供需宽松。因此，主力油厂偏好优质货源，偏低品质货源退货率较高。今年过年花生米进口减少，但花生油进口增加，叠加消费偏弱，花生油供需并不紧张。油厂采购积极性较弱。中短期，随着元旦临近、春节不远，资金回笼压力增大，河南部分持货商可能会积极出货兑现资金，但也有部分贸易商等待春节备货需求。中短期，花生偏弱运行。
正大国际期货官网豆粕：后期可能逐渐向下调整
正大国际期货官网隔夜美豆1月收于1063.25，跌0.79%。创下七周低点，创下七周来的最低水平，因为市场担心美国出口需求，巴西大豆丰收在望，引发一些多头平仓。近来巴西农业产区的降雨变得更加规律，有利于大豆作物生长。气象预报显示，本周巴西大豆产区还将出现更强的降雨，即使是南部特别干旱、播种进度因此放缓的南里奥格兰德州也是如此。中储粮表示，将于周五举行第三场国储进口大豆竞拍会，计划销售55万吨国储进口大豆。这是本月的第三次拍卖。我们维持之前的观点，美豆在1100上方情绪过于乐观，若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，美豆的上涨基础依然十分脆弱。国内豆粕库存近期仍维持高位，中储粮近期开始了进口大豆拍卖，预计拍卖总量可能达到400万吨，这属于例行操作，接下来将有大量的进口美国大豆到港，需要进行腾库操作。当前主力5月正大期货官网价格已经正如我们所预料的向下调整，与美豆走势趋同。操作上，连粕主力正大期货官网暂时向上驱动相对有限，美豆因利多出尽而回落，后期可能逐渐向下调整，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，我国远期大豆进口成本可能居高不下，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中。如果届时连豆粕跌到了一个比较低的位置，南美恰逢天气扰动，中线做多的机会可能再次出现。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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