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【行情复盘】

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隔夜外盘原油价格下跌，Brent主力收跌1.55%至61.55美元/桶，WTI主力收跌1.76%至57.92美元/桶，SC2601收跌0.93%至435.6元/桶。

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【价差】

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SC2601-2602月差-1.7（-0.1），SC2602-2603月差-0.7（-0.6），SC2603-2604月差-0.6（±0）。

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【仓单】

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原油总仓单346.4万桶（±0）。

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【重要资讯】

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1、IEA 12月月报，宏观经济前景改善，且“对关税的担忧已基本消退”，上调了2026年全球石油需求增长预测。因对俄罗斯和委内瑞拉的制裁影响了两国出口下调了供应增长预期，明年市场过剩幅度将略有收窄。全球石油供应将比需求高出384万桶/日，而11月报告中的过剩量估计为409万桶/日。预计2025年非OPEC+供应量将增长170万桶/日，预计2026年非OPEC+原油供应量将增长120万桶/日。将2025年全球石油供应增长预测下调10万桶/日，2026年下调2万桶/日。将2026年全球石油供应增长预期下调2万桶，至每日240万桶。上调2025年全球石油需求增长预测至每日83万桶，此前预测为每日79万桶，2025年全球石油需求为1.0392亿桶/日，2026年需求增长将由石化原料驱动，将2026年平均石油需求增长预测上调至86万桶/日，此前预测为77万桶/日，2026年全球石油需求为1.0479亿桶/日。

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2、OPEC 12月月报，OPEC+11月小幅提高了原油产量，因其中八个成员国继续推进既定的增产计划，OPEC+11月原油日产量为4306万桶，较10月增加4.3万桶/日。维持了对2025年和2026年全球石油需求增长的预测，指出全球经济仍处于稳健轨道。预计2026年第一季度对OPEC+原油的需求平均为4260万桶/日，全年平均需求将达到4300万桶/日，显示市场供需基本平衡。未调整其对2025年和2026年全球石油需求增长的预期，反映出对能源消费前景的持续信心。将2025年全球石油需求增长预测维持在每天130万桶；将2026年全球石油需求增长预测维持在每天138万桶。俄罗斯11月原油日产量小幅上升至936.7万桶，较10月增加1万桶/日，但仍低于其OPEC+设定的953.2万桶/日配额。OPEC+今年已累计提高原油产量目标超过270万桶/日，相当于全球石油需求的约2.5%。哈萨克斯坦11月原油产量环比增加3.6万桶/日，达到174.5万桶/日，继续超出配额。

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3、继本周扣押一艘油轮后，美国正准备拦截更多运输委内瑞拉石油的船只，以加大对委内瑞拉总统马杜罗的压力。未来几周美国预计将进一步直接干预，目标是运输委内瑞拉石油的船只，这些船只可能也曾运输过其他受美国制裁国家如伊朗的原油。美国已拟定一份目标清单，列出了若干可能被扣押的受制裁油轮。此次美国扣押行动导致至少三批共计600万桶委内瑞拉梅雷原油的运输被暂停。另外，特朗普政府对委内瑞拉总统马杜罗的三名侄子、一名与马杜罗政权关系密切的商人以及六家运输委内瑞拉石油的公司实施了新的制裁。

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4、乌克兰无人机袭击了里海卢克石油公司的石油开采平台，导致20多口油井作业中断，遭到袭击的平台的石油和天然气生产已停止，这是乌克兰首次袭击里海的俄罗斯石油开采设施。

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5、新加坡企业发展局ESG，截至12月10日当周，新加坡轻质馏分油库存上涨186.4万桶，达到1499.1万桶的16周高点；中质馏分油库存下降67.6万桶，至两周低点836万桶；燃料油库存上涨50.3万桶，达到13周高点2606.2万桶。

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6、油轮短缺问题日益严重，以至于通常在首航时用于运输成品油的新造船舶，现在却空载赶往目的地，只为尽快装载原油。船舶追踪和租船数据显示，今年交付的六艘超级油轮从东亚空载前往中东、非洲或美洲装载原油。相比之下，去年只有一艘超级油轮出现过这种情况。新船的船东通常会让船在首航时先运载汽油等成品油，然后再去装载原油。一方面，成品油比原油更干净，船舶运过成品油后无需清洗；另一方面，许多新船建于东亚，而东亚地区大量进口原油、出口成品油，这也使得这样的航线组合最为便利。

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7、在里海管道遭袭击后，哈萨克斯坦石油产量损失达48万吨，其石油通往里海管道的运输没有替代路线。预计经里海管道联盟的石油运输量将下降至6800万吨，里海石油管道单点系泊设施3号的维修将于12月15日完成。2025年哈萨克石油产量计划将如期实现，由于预计将进行三次重大检修，该国将调整2026年石油生产计划。

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【逻辑分析】

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供应端非OPEC+产量维持增长，OPEC+暂停明年一季度增产。需求疲软，IEA上调了2026年全球石油需求增长预测，OPEC则未调整其对2025年和2026年全球石油需求增长的预期，反映出对能源消费前景的持续信心。全球原油供需过剩，IEA预计明年市场过剩幅度略有收窄。消息面缺乏刺激，乌克兰无人机袭击了里海卢克石油公司的石油开采平台，以及美国正准备拦截更多运输委内瑞拉石油的船只，均未提振油价，原油价格预计维持弱势。

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【交易策略】

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单边：逢高偏空；

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跨期套利：暂且观望；

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期权：卖看涨期权可持续关注并持有。

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（来源：海证期货）