昨天，BMD毛棕早盘冲高回落，2月正大期货官网当日上涨0.07%，报收4064林吉特/吨。夜盘延续弱势运行。
油脂：棕榈油维持偏空操作思路
正大国际期货官网昨天，BMD毛棕早盘冲高回落，2月正大期货官网当日上涨0.07%，报收4064林吉特/吨。夜盘延续弱势运行。MPOB公布的马棕11月出口数据超预期偏空，马棕11月库存增至284万吨。12月印尼棕榈油出口降税，当月马棕出口预计继续孱弱，12月马棕库存可能进一步增加，现实供需压力难减。船运机构数据显示12月1-10日马棕出口环比减少10-15%。在看到马棕降库或印度大量采购备货之前，棕榈油仍是偏空操作思路。美盘方面，隔夜CBOT大豆盘面震荡，CBOT豆油弱势震荡。中短期，美豆方面继续关注中国的采购节奏，中国对美豆1200万吨的承诺采购周期可能放宽至明年2月。巴西目前降雨良好，巴西新作产量预期暂时没有变化。国内方面，昨日至今，棕榈油及菜油走势两级分化。菜油强势，棕榈油弱势。菜油走强，短期或因利多传言驱动，包括非转菜油进口严查、德国生柴消息等。棕榈油偏弱仍因产地的现实供需压力。基本面看，昨日国内进口大豆储备拍卖成交77%以上，溢价成交，情况良好。国内豆油库存仍在高位，现货供需压力较大。明年一季度国内豆油及豆粕的阶段性供需缺口的填补依赖储备大豆拍卖的数量，继续关注成交情况；菜油方面，中国对澳洲菜籽的商业采购能否放开，仍是中期供给关键。目前看，仍存较大不确定性，继续等待。菜棕2605做空离场；国内棕榈油12月船期采购不多、1月及之后船期几乎没有采购，后期国内棕榈油预计降库，但国内仅存刚需，需求仍较差，关注P59做多机会。操作上，豆油短期震荡，再度回落区间下沿短多尝试。菜油短期不追，观望为主。棕榈油维持偏空操作思路。
正大国际期货官网花生：继续关注油厂收购变化
正大国际期货官网昨日花生盘面弱势震荡，3月正大期货官网下跌0.45%，报收8050元/吨。1月正大期货官网即将交割，目前交割均价在8100元/吨附近。基本面看，河南南部出货意愿有所增强，现货价格有所走弱。东北产区持货方心态相对坚挺，但高价成交量依然有限。主力油厂收购节奏缓慢，由于油料米供需宽松，且花生油现货不紧，油厂对质量及指标的要求非常严格。整体来看，食品需求仍弱，油厂采购季节性一般，削弱市场信心，继续关注油厂收购变化。观望。
正大国际期货官网豆粕：利多暂时出尽，连粕震荡偏空
正大国际期货官网隔夜美豆从数周低点反弹，部分原因是受到美国大豆出口销售最新消息的提振。美国农业部周三称，私营出口商向中国销售13.6万吨大豆，向未知目的地分别销售11.9万吨大豆和21.2万吨大豆，均在2025/26年度交货。一些分析师认为，美国农业部对2025/26年度（始于2025年9月1日）美国大豆出口预测仍然过高（4450万吨），因为巴西大豆丰收季即将到来，新豆几周后即可收割。美豆目前只有中方采购这一项利多，我们维持之前的观点，美豆在1100上方情绪过于乐观，若没有持续不断的中方新增大豆采购消息，美豆的上涨基础依然十分脆弱。国内豆粕库存本周再度回升，此前主力5月正大期货官网价格已经从偏低的位置涨至中性偏高的位置，美豆价格再次成为连粕的主驱动因素。操作上，连粕后续驱动相对有限，随着美国政府结束停摆，数据陆续发布，利多面临出尽，市场可能暂时回归平淡，当前连粕反弹走势恐难持续，后期可能逐渐向下调整，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，我国远期大豆进口成本可能居高不下，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中。如果届时连豆粕跌到了一个比较低的位置，南美恰逢天气扰动，中线做多的机会可能再次出现。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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