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【行情复盘】

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隔夜外盘原油先涨后跌，小幅收涨，Brent主力收涨0.58%至62.75美元/桶，WTI主力收涨0.89%至59.11美元/桶，SC2601收涨0.62%至450.9元/桶。

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【价差】

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SC2601-2602月差-1（+0.4），SC2602-2603月差-0.3（-0.2），SC2603-2604月差-1.1（-0.5）。

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【仓单】

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原油总仓单346.4万桶（±0）。

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【重要资讯】

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1、EIA，截至11月28日当周，美国美国国内原油产量增加0.1万桶至1381.5万桶/日；商业原油库存增加57.4万桶至4.275亿桶，增幅0.1%；战略石油储备增加25万桶至4.117亿桶，增幅0.1%，库欣原油库存-45.7万桶，汽油库存+451.8万桶，精炼油库存+205.9万桶，取暖油库存-29.3万桶，新配方汽油库存±0万桶，投产原油量+43.3万桶/日，汽油产量+19.7万桶/日，精炼油产量+5.3万桶/日，原油进口-47万桶，成品油进口+5.8万桶/日。

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2、委内瑞拉11月石油出口小幅上升至约92.1万桶/日，为今年迄今第三高的月度平均水平。基于油轮动态的数据显示，美国在加勒比海的军事行动并未中断委内瑞拉的石油进出口，委内瑞拉上月原油和燃料出口较10月增长3%。对美国石油出口增加至约15万桶/日，10月为12.8万桶/日，同时，委内瑞拉石油副产品和石化产品出口也从10月的19.5万吨上升至约27.7万吨。轻质原油和燃料的进口量从10月份的7.4万桶/日增至约16.7万桶/日，增幅超过一倍。

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3、阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至2025年12月1日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存为2303.6万桶，较前一周增加218.7万桶。其中，轻质馏分油库存增加103.4万桶至732.5万桶，中质馏分油库存减少18万桶至321.3万桶，重质残渣燃料油库存增加133.3万桶至1249.8万桶。

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【逻辑分析】

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原油基本面暂无变化，供应端充足，OPEC+12月维持增产，美国的施压并未阻止委内瑞拉原油的出口，非OPEC+增量可观，OPEC+暂停明年一季度增产计划，表明需求疲软，原油供需过剩，EIA商业原油、汽油、精炼油均累库，基本面抑制油价，原油价格弱势振荡。

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【交易策略】

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单边：逢高偏空；

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跨期套利：暂且观望；

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期权：卖看涨期权可持续关注并持有。

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（来源：海证期货）