昨日连铁高位窄幅震荡，01正大期货官网收盘800.5，跌幅0.06%。现货成交集中放量，基差继续收窄。Vale称2026年产量或达3.35-3.45亿吨，较今年目标区间增加1000万吨，短期影响不大，长期看铁矿石供应持续增加。
螺纹热卷：价格以偏强震荡为主
正大国际期货官网宏观方面，12月上中旬将有政治局会议以及中央经济工作会议，会议之前的政策预期支撑盘面，关注会议之前的宏观政策预期的变化。基本面上看，螺纹方面，螺纹产量环比回落，主要是由于钢厂检修及铁水转移。近期电炉利润好转，预计开工将出现回升。库存方面，螺纹总库存继续去化，去化幅度较前一周小幅收窄，螺纹总库存去化表现向好。需求方面，螺纹表需环比回落，数据表现符合预期。近期国内部分地区工地赶工支撑螺纹需求。随着北方气温逐步下降，螺纹需求将逐步走弱，需求进入季节性淡季。整体上看，螺纹静态基本面矛盾不大。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是产线检修完成复产，热卷产量再次回升至高位。库存方面，热卷总库存环比回落，总库存降幅收窄，热卷总库存去化表现不佳，仍旧处于高位，关注接下来热卷库存的表现。需求方面，热卷表需环比回落，终端制造业需求上方空间有限。热卷库存压力仍在。整体上看，短期宏观政策预期支撑盘面，价格以偏强震荡为主，关注接下来成材库存去化的情况以及宏观政策预期变化。
正大国际期货官网铁矿石：单边难有趋势性上涨行情
正大国际期货官网昨日连铁高位窄幅震荡，01正大期货官网收盘800.5，跌幅0.06%。现货成交集中放量，基差继续收窄。Vale称2026年产量或达3.35-3.45亿吨，较今年目标区间增加1000万吨，短期影响不大，长期看铁矿石供应持续增加。基本面来看，供应端，发运量同比维持偏高水平、到港高位小幅回落；需求端，冬季北方终端需求下降，钢厂年检增加，叠加部分品种亏损，铁水产量继续下降；库存方面，当前港口库存仅次于21年，到港回升使得港口重回累库趋势、库存压力持续偏大。综合来看，年底铁矿基本面延续供大于需状态。前期价格支撑来自基差修复以及双焦让利后的被动上涨，但铁矿石自身供应压力不减，当前基差已收窄至中性水平，对盘面支持减弱，此外，目前距离冬储实际启动时间尚早、基本面缺乏持续炒作题材，单边难有趋势性上涨行情，建议区间操作为主，后续关注12月国内重要会议预期及钢厂实际冬储补库节奏。
正大国际期货官网焦煤：短期偏弱
正大国际期货官网周二焦煤期价下跌，截至夜盘主力01正大期货官网收盘价1076元/吨，涨幅1.64%。现货方面，山西中硫主焦1381，环比-8，蒙5原煤1000，环比+0。供给上，矿山开工到年底因完成生产和秋冬环保安全等问题有季节性减产预期，蒙煤和海漂煤年底冲量有所补充，12月预计国产供给下滑进口持稳。需求上，钢厂冬季检修减产，铁水开始季节性走弱，刚需疲弱，上周铁水日均产量234.68万吨，环比-1.6万吨，预计这周继续下降1-2万吨，下游焦化厂近期补库情绪有所好转，山西煤补跌，蒙煤价格持稳，01正大期货官网超跌修复；年底安监巡查收紧限制下矿山继续复产空间有限，且到12月下旬有季节减产，盘面近月正大期货官网贴水，空头资金陆续离场和移仓后，1-5价差正套收敛，后续交易逻辑将从12月开始逐步切换至交易年底冬储及12月底政治局会议政策，对比01上有交割仓单压力，05更具博弈冬储和政策的潜力，短期偏弱，等待主力移仓后，逢低多05正大期货官网。
正大国际期货官网焦炭：第二轮提降落地以后，可逢低建立多头仓位
正大国际期货官网周二焦炭期价上涨，截止夜盘主力01正大期货官网收盘价1623，涨幅0.31%。供给上，吨焦平均利润受上下游让利好转，开工略有回升，供给环比增加。需求端，上周铁水日均产量234.68万吨，环比-1.6万吨，铁水季节性下滑的后，刚需走弱，投机性需求随着煤价近期的补跌回落，上游焦化厂累库，港口去库，下游累库，总库存基本持平。目前盘面01正大期货官网前期已计价4轮提降，第一轮提降落地以后，利空开始兑现，估值修复，期价出现弱反弹，市场对于12月钢厂的提降预期为2-3轮，预计盘面有1-2轮的修复空间，操作上来看，01正大期货官网受交割影响有仓单压力，05正大期货官网转换交割标准，第二轮提降落地以后（利空兑现），可逢低建立多头仓位。
正大国际期货官网动力煤：煤价或保持震荡为主
正大国际期货官网产地供给相对充足，坑口煤价维持下行，非电需求平淡，终端刚需采购，市场观望氛围浓。港口价格继续下跌，持货商成本支撑走弱，下游采购意愿弱，压价居多，市场成交僵持。进口煤价与内贸市场联动，进口商报价下调，但买卖双方报还盘有小幅差距，成交偏弱。主要省市电厂日耗保持季节性增长，但增速偏缓，弱于同比。PMI数据尚在荣枯线以下，二产用电需求增速不足。冷空气影响持续，北方进一步降温，南方地区气温将转为距平偏冷格局。周末开始，寒潮减弱，中东部将再度升温回暖。日耗季节性驱动依然有，但预计强度有限，后续仍需关注天气变化。非电需求环比变化不大，煤制甲醇和尿素开工有一定增长，其余化工品开工均走低，建材端需求走弱。主要省市电厂继续累库，库存水平已达到同比位置。北港库存保持增长，产地供给向好，港口来煤维持高位，各铁路保持满发运行；港口大风封航，下游采购节奏放缓，调出量回落。近期动力煤供给有一定恢复，需求端表现弱于预期，而库存出现一定累增，市场逐步看空后市。12月上旬仍有冷空气扰动，后续行情仍需关注天气对需求的提振情况，煤价或保持震荡为主。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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