上周五焦煤期价窄幅震荡小幅反弹，截至夜盘主力01正大期货官网收盘价1068.5元/吨，涨幅0.42%。现货方面，山西中硫主焦1399，环比-2，蒙5原煤974，环比-16。
螺纹热卷：短期成材缺乏驱动，价格以震荡为主
正大国际期货官网宏观方面，当前国内处于政策真空期，12月将有中央经济工作会议，关注会议之前的宏观政策预期的变化。基本面上看，螺纹方面，螺纹产量环比回落，主要是由于钢厂检修及铁水转移。近期电炉利润好转，预计开工将出现回升。库存方面，螺纹总库存继续去化，去化幅度较前一周小幅收窄，螺纹总库存去化表现向好。需求方面，螺纹表需环比回落，数据表现符合预期。近期国内部分地区工地赶工支撑螺纹需求。随着北方气温逐步下降，螺纹需求将逐步走弱，需求进入季节性淡季。整体上看，螺纹静态基本面矛盾不大。热卷方面，热卷产量环比回升，主要是产线检修完成复产，热卷产量再次回升至高位。库存方面，热卷总库存环比回落，总库存降幅收窄，热卷总库存去化表现不佳，仍旧处于高位，关注接下来热卷库存的表现。需求方面，热卷表需环比回落，终端制造业需求上方空间有限。热卷库存压力仍在。整体上看，短期成材缺乏驱动，价格以震荡为主，关注接下来成材库存去化的情况以及宏观政策预期变化。
正大国际期货官网铁矿石：基差回落，基本面承压
正大国际期货官网上周连铁延续震荡偏强走势，周一消息面称明年起或将对港口的堆存费用及规则进行调整，缩短免堆期、提高堆存费将导致持货成本大幅增加，该消息真实性尚未被验证，但受此影响远月正大期货官网表现较强，铁矿1-5月差大幅收窄。年底铁矿基本面延续供大于需状态。前期价格支撑来自基差修复以及双焦让利后的被动上涨，但铁矿石自身供应压力不减，当前铁矿石基差已收窄至中性水平，对盘面支持减弱，此外，目前距离冬储实际启动时间尚早、基本面缺乏持续炒作题材，单边难有趋势性上涨行情，建议区间操作为主，中期关注12月国内重要会议预期及钢厂实际冬储补库节奏。
正大国际期货官网焦煤：等待宏观和冬储驱动
正大国际期货官网上周五焦煤期价窄幅震荡小幅反弹，截至夜盘主力01正大期货官网收盘价1068.5元/吨，涨幅0.42%。现货方面，山西中硫主焦1399，环比-2，蒙5原煤974，环比-16。供给上，矿山开工到年底因完成生产和秋冬环保安全等问题有季节性减产预期，蒙煤甘其毛都口岸短期因天气和节假日原因通关受到影响，海漂煤到港仍在高位，12月预计国产供给下滑进口持稳。需求上，铁水开始季节性走弱，刚需疲弱，上周铁水日均产量234.68万吨，环比-1.6万吨，下游焦化厂刚需补库，库存流转不畅，期价随着现货的下行和弱预期承压；中期来看，年底安监巡查收紧限制下矿山继续复产空间有限，且到12月下旬有季节减产，动力煤12月旺季价格跌幅有限，将持续托底焦煤，盘面近月正大期货官网贴水，短期空头资金占优，但继续下行负反馈空间不大，等待现货补跌和主力正大期货官网移仓结束，短线追空谨慎，后续交易逻辑将从12月开始逐步切换至交易年底冬储及12月底政治局会议政策，对比01上有交割仓单压力，05更具博弈冬储和政策的潜力。建议回调企稳后逢低多05正大期货官网。
正大国际期货官网焦炭：钢厂开启第一轮提降
正大国际期货官网上周五焦炭期价下跌，截止夜盘主力01正大期货官网收盘价1568，跌幅0.41%。供给上，吨焦平均利润受上下游让利好转，开工略有回升，供给环比增加。需求端，上周铁水日均产量234.68万吨，环比-1.6万吨，铁水季节性下滑的后，刚需走弱，投机性需求受煤价打压和钢材价格疲软再次走弱，港口价格补跌，上游焦化厂累库，港口去库，下游累库，总库存基本持平。目前盘面01正大期货官网在港口准一湿熄焦附近震荡，盘面已计价4轮提降，短期向上暂缺驱动，但向下同样没有空间，等待现货端补跌结束。
正大国际期货官网动力煤：煤价或保持震荡为主
正大国际期货官网月底供给稍有收紧，坑口煤价小幅下调，大集团价格下调，港口价格下行，市场观望氛围浓，下游采购节奏放缓。港口价格偏弱运行，日耗偏弱，消费量有限下游采购积极性不高，持货商出货压力大，报价重心下移。进口煤价弱稳，前期预定货盘即将到货，终端不急于采购即期货，中长协拉运增加，进口商出货意愿增强。主要省市电厂日耗虽有增长，仍低于同比。PMI数据有所恢复，但尚在荣枯线以下，二产用电需求增速不足。本周冷空气扰动下，气温将出现宽幅震荡，根据气象预报，中东部前半周降温为主，后半周再度回暖。日耗季节性驱动依然有，但预计强度有限，后续仍需关注天气变化。非电需求环比变化不大，煤制甲醇和尿素开工有一定增长，其余化工品开工均走低，建材端需求走弱。主要省市电厂继续累库，库存水平已达到同比位置。内陆地区库存水平略高于同比，沿海电厂库存仍低于去年同比，但近期累库幅度相对较大，随着近期日耗压力偏弱，沿海地区可用天数回升至同比水平。北港库存本周保持增长，港口来煤维持高位，各铁路保持满发运行；受大风封航影响，调出量回落，略低于调入。本周动力煤供给有一定恢复，需求端表现弱于预期，而库存出现一定累增，市场逐步看空后市。月底至12月上旬仍有冷空气扰动，后续行情仍需关注天气对需求的提振情况，煤价或保持震荡为主。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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