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【行情复盘】

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BU2601夜盘收跌1.17%至3032元/吨，沥青价格下跌。11月25日，沥青现货价山东、华北、华东、华南分别为3020（-10）、3010（+10）、3240（±0）、3110（-20）元/吨，华东山东现货价差220元/吨（+10）。

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【基差及月差】

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山东12、01、02、03、06正大期货官网基差分别为46、40、39、21、-14元/吨；

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12-01、01-02、02-03、03-06月差分别为-6、-1、-18、-35元/吨；

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BU与SC主力比价0.9331。

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【仓单】

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沥青仓库仓单4690吨（±0），厂库仓单2200吨（-23220），总计6890吨（-23220），京博石化、山高新材料分别注销22420、800吨沥青厂库仓单，仓库仓单分布在江苏，厂库仓单分布在山东。

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【重要资讯】

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山东部分项目继续赶工支撑刚需，东明石化恢复沥青生产出货，现货资源增加，部分地炼陆续释放低价合同3000元/吨及以下，降温降雪天气临近，终端赶工需求受限；华北终端项目逐渐收尾，主力炼厂为缓解押车，继续限量发货，低价报盘减少，市场维持刚需采买；华东金陵石化、镇海炼化沥青均已复产，中石化船运价格集中下调刺激中下游接货，社会库稳定消耗，温州中油即将停产沥青；华南需求释放缓慢，中下游采购心态谨慎。

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【逻辑分析】

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供应端山东东明石化恢复沥青生产、华北限量发货，华东金陵石化、镇海复产沥青，温州中油即将停产沥青，需求端各地气温均逐渐下降，道路施工需求逐渐萎缩，中下游刚需采购为主，社会库持续消耗，原油价格疲软，沥青价格预计弱势振荡为主，关注冬储情况。

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【交易策略】

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单边：弱势振荡；

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跨品种套利：沥青裂解套利暂且观望；

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期现及跨期套利：中期持续关注03、06做多基差机会；

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期权：暂且观望。

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（来源：海证期货）