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油脂：利空频频弱势难改
正大国际期货官网昨天BMD毛棕盘面继续下跌，马棕1月正大期货官网下跌1.6%，报收3990林吉特/吨。日线仍是震荡区间破位下行形态。当前国际棕榈油尤其是马棕的现实供需压力仍大，印尼产量尚未可知。昨日公布的马棕11月1-25日出口数据依旧较差，关注MPOA马棕近期产量数据，11月马棕库存预计继续增加，或处于历史同期次高位。12月印尼预期降税，12月马棕高库存也难有下降。近期国内外植物油基本面及消息面仍偏空，几乎没有利多消息。盘面中短期供需压力仍沉重。隔夜，CBOT豆油探底回升，暂无好消息。美国财政部部长周二表示，中国对美国大豆的采购“正在按计划进行”。此外，由于26-27年RVO增量较大，涉及多方利益的权衡，包括生柴炼厂、美国农户、能源政策导向等，RVO的最终方案仍需等待及博弈。美国小炼厂豁免义务量（SRE）的再分配比例也尚未确定，近期仍需谨防美国生柴相关政策预期变化导致的油脂价格的剧烈波动。国内方面，昨日棕榈油继续领跌，延续破位下行。菜油偏强震荡，豆油弱势震荡，YP2601价差继续回升。夜盘油脂继续走低，愈加疲弱。国内基本面看，中国对美豆两个月内1200万吨的采购承诺陆续兑现。当前国内大豆供需充足，豆油库存仍较高，中期预计季节性降库。明年2-4月国内大豆可能存在一定供需缺口逻辑；国内棕油12月船期采购不足，短期一级豆油现货报价已经高于24度棕榈油。但冬季棕榈油中包装餐饮消费一般较少，除非豆油大幅高于棕榈油价格；国内菜籽供给枯竭，12月预计有12-13万吨澳洲菜籽到港，数量很少。当前国内菜油沿海库存已跌至40万吨以下，供需趋紧。不过短期消息显示，国内对澳洲菜籽的商业买船已经做好准备，澳洲菜籽新增采购的风险有增加。操作上，棕榈油仍是空头走势，偏空操作为主。菜油观望。豆油若再度回落至前低一线，企稳后仍波段偏多操作。
正大国际期货官网花生：短期价格反弹难持续
正大国际期货官网昨日，国内花生盘面再度走强。短期东北价格大涨，但下游对于高价谨慎态度，有价无市。东北产区价格回落后再度涨价，主要原因还是河南花生上市晚、品种差，导致基层供应量尤其是好货数量持续偏低。当前东北炒作氛围浓厚，与河南价差达2000元/吨，河南农户对品相较好的花生惜售情绪增加，当地价格出现小幅补涨。主力油厂依旧保持观望态度，其他油厂卸货存在一定压力。费县中粮及兖州油厂短期下调合同报价。今年国内油料米供应量庞大，且河南产区油料米占比偏高。随着河南上市量增加，在油厂稳健采购背景下，短期价格反弹难持续。
正大国际期货官网豆粕：利多暂时出尽，连粕开始调整
正大国际期货官网隔夜美豆1月正大期货官网收于1124，涨0.07%，美国政府的表态提振了市场对中国在双边贸易休战协议下进一步采购大豆的预期。但缺乏新的细节信息、来自巴西更便宜大豆的竞争激烈，以及中国购买美国农产品的承诺仍然存在不确定性，这些因素都抑制了大豆价格的上涨空间。我们维持之前的观点，美豆在1100上方情绪过于乐观，若没有持续不断的新增大豆采购消息，美豆的上涨基础依然十分脆弱。国内豆粕库存回落，同时盘面榨利有所好转，当前主力1月正大期货官网价格已经从偏低的位置涨至中性偏高的位置，美豆价格再次成为连粕的主驱动因素。操作上，连粕当前市场走势以超跌反弹为主，基本涨回到了阿根廷颁布免税出口政策之前的位置，后续驱动相对有限，未来随着美国政府结束停摆，市场可能暂时回归平淡，当前连粕反弹走势恐难持续，接下来可能面临调整，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，我国远期大豆进口成本可能居高不下，同时由于对美豆的商业采购依然停滞，未来进口大豆货权可能相对集中。如果届时连豆粕跌到了一个比较低的位置，南美恰逢天气扰动，中线做多的机会可能再次出现。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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