铅市呈现供需双弱格局。矿端供应持续偏紧，加工费维持低位；原生铅与再生铅开工率均处低位，供应压力有限。消费端保持平稳，未见强劲复苏信号。预计铅价延续震荡运行，区间大致在17,000元/吨至17,700元/吨。
市场要闻与重要数据
正大国际期货官网■铅市场分析
正大国际期货官网矿端方面：11月21日当周，铅精矿市场整体运行平稳。进口矿供应持续偏紧，几无明确报价，2026年长单贸易商多仅能确认最低供货量，加工费仍难确定。国内河南、内蒙古等地冶炼厂维持按需采购，银价回调后仅少数矿山小幅下调加工费以弥补炼厂利润，主流价格未作调整。南方江西、湖南、云南等地因原料供应问题，部分炼厂开工率仍受压制。银精矿计价系数已上调至95.5的高位，进一步上行空间有限。当前银价上涨带来的溢价已充分反映在铅加工费中，若后续银价走弱，前期大幅下调的含银铅精矿加工费有望迎来小幅补涨。
正大国际期货官网原生铅方面：据SMM讯，11月21日当周，三省原生铅冶炼厂平均开工率为67.7%，环比微增0.13个百分点。河南地区产量小幅波动带来边际增量，湖南、云南生产保持平稳，尚未满产的炼厂暂无提产安排。华东地区此前检修的某炼厂已恢复生产，另一家按计划进入检修，复产时间未定。原定11月底检修的华东某炼厂将于下周开始常规检修，预计对电解铅产线影响有限，或仅小幅减产。
正大国际期货官网再生铅方面：据SMM讯，11月21日当周，再生铅四省周度开工率环比下降0.51个百分点至36.71%。本周再生铅企业普遍下调原料采购报价，成本支撑减弱导致生产意愿降低。虽然部分厂家因废电瓶价格回落获得原料补充，但增产主要集中于长单交付。内蒙古某大型企业复产带动区域开工率回升，其他地区维持平稳运行。值得注意的是，安徽某炼厂计划周末开始检修，预计将显著拉低该地下周开工水平。整体来看，再生铅行业呈现"北增南减"的分化态势。
正大国际期货官网消费方面：11月21日当周，SMM五省铅蓄电池企业综合开工率为70.56%，整体保持平稳。终端消费未见显著波动，生产节奏相对稳定。电动自行车电池需求有所转淡，但电动三轮车领域表现尚可，加之头部企业因铅价上涨计划调涨电池售价，促使经销商按需采购。汽车蓄电池市场仍处于旺季前平静期，尽管月初铅价上行带动部分经销商补库，但终端需求未现改善，部分企业已主动减产。在新订单回暖前，行业预计继续维持以销定产模式。
正大国际期货官网库存方面：截至11月21日当周，SMM铅锭五地社会库存总量至3.77万吨，较上周变动-2.05万吨。LME库存较上
正大国际期货官网周变动-1800吨至262850吨。
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正大国际期货官网铅市呈现供需双弱格局。矿端供应持续偏紧，加工费维持低位；原生铅与再生铅开工率均处低位，供应压力有限。消费端保持平稳，未见强劲复苏信号。预计铅价延续震荡运行，区间大致在17,000元/吨至17,700元/吨。
正大国际期货官网风险
正大国际期货官网矿端加工费快速反弹
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