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重要数据
正大国际期货官网2025-11-21沪锌主力正大期货官网收盘于22395元/吨，波动-0.09%，LME价格收盘于2992.0美元/吨，波动0.00%。华东地区现货价格22440元/吨，对主力正大期货官网升贴水25元/吨，环比变化-5元/吨，广东地区现货价格22380元/吨，对主力正大期货官网升贴水-35元/吨，环比变化+5元/吨，天津地区现货价格22400元/吨，对主力正大期货官网升贴水-15元/吨，环比变化-5元/吨。LME（0-3）升贴水134.75美元/吨，环比变化-17.39美元/吨。
正大国际期货官网供应：2025-11-21SMM国产锌精矿周度加工费2350元/金属吨，周度环比波动-250元/吨，进口锌精矿周度加工费指数73.05美元/干吨，周度环比波动-10.45美元/干吨，锌精矿进口盈亏-1943.87元/吨。
正大国际期货官网消费：镀锌企业开工率57.17%，环比变化-0.42%，压铸锌合金开工率51.02%较上周变化+0.72%，氧化锌企业开工率57.25%较上周变化+0.94%。
正大国际期货官网库存：根据SMM统计，截至2025-11-20，SMM七地锌锭库存总量为15.27万吨，较上周同期变化-0.52万吨；仓单库存72897吨；LME锌库存47325吨。
正大国际期货官网利润：截至2025-11-21，行业冶炼企业生产利润（不包含副产品收入）为-1428元/吨左右，内蒙地区硫酸价格为750元/吨，周度环比变化0元/吨，叠加副产品收益后盈利-100元/吨左右。
正大国际期货官网市场分析
正大国际期货官网冶炼厂对矿采购的积极性不改，海内外TC持续下滑，进口矿远期TC降至60美元/吨。TC价格的快速回落叠加绝对价格的回落造成冶炼综合成本开始面临亏损。消费端保持强势韧性，在供给端压力尚未明显下滑的情况下，社会库存重心持续回落，现货从贴水快速转为升水，隔月价差收窄至平水。LME库存虽然开始回升，但绝对值依旧维持低位，现货升水处于相对高位，出口窗口持续打开。基本面数据已经全面从前期利空转为利多，且当前锌估值偏低，虽然时处宏观真空期，对美国12月降息预期存在波动，但对未来的消费保持乐观，降息预期不改，再通胀尚未体现。
正大国际期货官网策略
正大国际期货官网单边：谨慎偏多。套利：跨期正套。
正大国际期货官网风险
正大国际期货官网1、海外矿山预期外扰动2、国内消费复苏不及预期3、流动性变化超预期。
正大国际期货官网（来源：华泰期货）
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