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国债期货:期债震荡走弱 整体处于窄幅区间震荡

来源:正大期货    作者:正大国际期货    
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【市场表现】

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国债期货收盘全线下跌,30年期主力正大期货官网跌0.41%报116.090元,10年期主力正大期货官网跌0.06%报108.425元,5年期主力正大期货官网跌0.03%报105.880元,2年期主力正大期货官网跌0.03%报102.462元。银行间主要利率债收益率多数上行。10年期国开债“25国开15”收益率上行0.45bp报1.8725%,10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.40bp报1.8090%,30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行0.9bp报2.1500%。1年期国债“25附息国债19”收益率下行0.3bp。

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【资金面】

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央行公告称,11月19日以固定利率、数量招标方式开展了3105亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,投标量3105亿元,中标量3105亿元。Wind数据显示,当日1955亿元逆回购到期,据此计算,单日净投放1150亿元。银行间市场周三资金面紧势有所缓和,税期走款影响逐渐减弱,存款类机构隔夜回购加权利率回落逾10bp至1.42%附近。非银机构质押信用债融入隔夜资金,报价在1.53%-1.55%一线。缴税影响仍是短期性因素,央行投放力度有所增强,预计短期扰动后资金面将重回均衡偏松状态。

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【操作建议】

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短期债市进入宏观数据空窗期,在缺乏驱动的情况下,整体处于窄幅区间震荡中。10年期国债利率下行至1.8%附近明显遭遇阻力,短期长债在1bp以内窄幅波动。短期缺乏进一步驱动的情形下,债市行情可能延续窄幅震荡。TL2512波动区间或在115.9-116.7。未来突破箱体区间震荡的边际驱动可能有:一是债市赎回费新规靴子落地;二是11月经济数据;三是12月政治局会议对明年政策的表述。单边策略上建议区间操作。

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