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油脂：菜油预计仍是偏强逻辑
正大国际期货官网昨天BMD毛棕夜盘走强基础上下跌，马棕1月正大期货官网当天上涨0.38%，报收4226林吉特/吨，夜盘受美豆油影响下跌。目前价格看12月印尼大概率出口降税，间接影响12月马棕的出口强弱。短期关注MPOA马棕产量预估、马棕出口船运数据变化，初步明晰11月马棕库存预期。虽然26年印尼马来可能继续高产，但减产季在即，印尼阶段性的供需紧张仍可能出现。美盘方面，隔夜CBOT豆油大跌。此前EPA可能只为进口生柴和进口原料生柴分配50%的RIN,但昨晚的消息显示，EPA正在考虑将该计划实施时间推迟到2027年或2028，目前正在审查公众意见。该消息利空美豆油的生柴边际消费。国内方面，昨天油脂走弱，强势上涨暂未延续，菜油最弱，今日或有一定程度补跌。昨日P2601的外资空头席位继续减仓。国内基本面看，短期豆棕价差再度有所扩大，国内棕榈油仍是刚需局面，关注12月船期采购；国内豆油现实及中期供需仍偏弱，港口大豆库存历史高位。关注最晚明年1月需启动的储备拍卖进程，若数量偏少或偏晚，国内豆油及豆粕盘面会因供需缺口预计出现有一波走强；中加菜系品种贸易政策方面暂无变化可能，油厂菜籽库存及压榨量近期归零，菜油库存下降加速，国内中期供需逐渐紧张。国内菜油贸易库存货权集中，市场对1月正大期货官网交货存忧。只要中加关系中期没有改善预期、中国对澳洲菜籽没有新增采购，菜油预计仍是偏强逻辑。操作上，棕榈油多单逐渐布局，豆油及菜油延续偏多操作思路。
正大国际期货官网豆粕：反弹走势恐难持续
正大国际期货官网隔夜美豆1月正大期货官网收于1135.25，跌1.58%，从周二创下的17个月高点处继续回落，主要受到多头平仓的压力。交易商密切关注在中美达成贸易休战协议后，中国的采购热潮是否会持续。贸易商周一表示，中粮集团购买了约84万吨美国大豆，计划于12月和1月发货。这是中国自今年1月以来最大的一笔采购。美国农业部证实，中国周二购买了79.2万吨美国大豆，并于周三报告称，美国又向中国出售了33万吨美国大豆。交易商表示，这些采购的影响已基本反映在市场价格中。美豆在1100上方情绪过于乐观，在没有可靠的新增大豆采购消息出台前，美豆的上涨基础依然十分脆弱。国内豆粕库存本周回落，同时盘面榨利短暂回升后再度回落，当前主力1月正大期货官网价格已经从偏低的位置涨至中性偏高的位置，美豆价格再次成为连粕的主驱动因素。操作上，连粕当前市场走势以超跌反弹为主，基本涨回到了阿根廷颁布免税出口政策之前的位置，后续驱动相对有限，未来随着美国政府结束停摆，市场可能暂时回归平淡，当前连粕反弹走势恐难持续，接下来可能面临调整，后市豆粕的潜在利多依然在于中国采购美国大豆的数量不及预期，我国远期大豆进口成本可能居高不下。如果届时连豆粕跌到了一个比较低的位置，南美恰逢天气扰动，中线做多的机会可能再次出现。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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