周一焦炭期价下跌，截止夜盘主力01正大期货官网收盘价1657.5，跌幅2.39%。供给上，第四轮落地后，部分地区焦企仍处于亏损状态，独立焦化开工随铁水季节性下行，钢企联合焦化开工维稳，总体供给端环比下降。
螺纹热卷：短期成材价格以震荡为主
正大国际期货官网宏观方面，当前国内处于政策真空期，10月经济数据预期不佳，地产基建数据仍旧难有起色。接下来12月将有中央经济工作会议，关注会议之前是否有新的刺激政策预期。基本面上看，螺纹方面，螺纹产量环比回落，主要是部分地区钢厂产线检修、铁水不足等原因。库存方面，螺纹总库存继续去化，去化幅度较前一周扩大，螺纹总库存去化表现向好。需求方面，螺纹表需环比小幅回落。随着北方气温逐步下降，螺纹需求将继续走弱。整体上，螺纹基本面供需双弱，基本面矛盾不大。热卷方面，热卷产量环比回落，主要是产线检修。库存方面，热卷总库存环比变化不大，库存表现不佳，关注接下来热卷库存的表现。需求方面，热卷需求变化不大，表需小幅回落，近期出口接单情况环比回落。热卷仍旧面临高供应高库存的压力。整体上看，短期成材价格以震荡为主，关注接下来成材库存去化的情况。
正大国际期货官网铁矿石：区间操作
正大国际期货官网昨日连铁偏强运行，01正大期货官网收盘788.5，涨幅2.07%。现货成交偏弱、基差收窄。基本面来看，供应端，上周到港回落可阶段性缓解供应压力，但从发运来看整体供应同比维持绝对高位水平、后续供应压力不减；需求端，上周由于河北地区钢厂提负荷导致铁水产量意外回升，但季节性来看，北方钢厂年底例行检修增加，后续铁矿需求大概率继续下降；库存方面，当前港口库存仅次于24年和21年，增速与21年相似，库存压力偏大。综合来看，铁矿目前的基本面仍然是比较明确的供应过剩状态，即使铁水产量有短暂回升，但铁矿石港口延续快速累库态势，当前港口库存仅次于24年和21年、增速与21年相似，很快会面临同期新高压力，基本面难以支撑矿价持续上行，短期在现货结构性支撑和收基差驱动下，建议区间操作。中期来看，价格底部支撑或向上驱动一是等待12月中央经济工作会议前市场宏观预期对商品的托底效应，二是关注钢厂冬储补库预期兑现情况。
正大国际期货官网焦煤：回调逢低多05正大期货官网
正大国际期货官网周一焦煤期价先涨后跌，截至夜盘主力01正大期货官网收盘价1167元/吨，跌幅3.19%。现货方面，山西中硫主焦1474，环比-5，蒙5原煤1098，环比+18，供给上，上周国产煤供给回升，蒙煤通关高位，澳煤进口利润打开，主焦结构性偏紧缓解。需求上，上周铁水超预期回升，但钢厂盈利率降低，后续季节性降铁水预期仍在，投机情绪因发改委供暖季保供例行会议转弱，下游焦化厂目前库存天数高于往年，近期刚需补库为主，竞拍流拍率较高，上游矿山低位累库，订单基本排单到12月，暂无出货压力，现货贸易环节对高价煤抵触心态较强，情绪走弱。综合来看，短期焦煤受进口增量、铁水潜在下滑及冬储滞后影响回调，蒙煤价格回调，焦煤提前走了交割逻辑，短线承压；但中期来看，11月安监巡查收紧限制煤焦供给复产空间，动力煤供需偏紧将持续托底焦煤，01正大期货官网受仓单和交割制约上下空间有限，05正大期货官网受益于冬储及12月底政治局会议政策博弈更具潜力。操作建议，回调逢低多05正大期货官网。重点关注钢厂冬储进度以及政策端带来的供给扰动。
正大国际期货官网焦炭：强现实弱预期
正大国际期货官网周一焦炭期价下跌，截止夜盘主力01正大期货官网收盘价1657.5，跌幅2.39%。供给上，第四轮落地后，部分地区焦企仍处于亏损状态，独立焦化开工随铁水季节性下行，钢企联合焦化开工维稳，总体供给端环比下降。需求上，上周河北钢厂超预期复产带动原料刚需走强，但后续铁水仍有季节性下滑的预期。短期焦企库存低位无出货压力，焦炭供需较为平衡，市场随预期波动，目前上下游对第五轮提涨还是第一轮提降有分歧，盘面01正大期货官网短期在港口准一湿熄焦平水线上下100区间附近震荡，跟随煤价情绪走弱。后续关注成本端煤价波动情况。
正大国际期货官网动力煤：煤价下方仍有支撑
正大国际期货官网产地有安监环保扰动，产能释放有限，煤矿非电及长协出货稳定，但大户与贸易商采购量下降，市场氛围多观望。港口煤价暂稳，市场交投僵持，买卖双方价格分歧持续，个别贸易商让利出货。进口煤价格相对坚挺，价格优势依然明显，终端招标量稍有下降，但业者仍看好后市。下半年首场寒潮来袭，北方多地大风降温，气温跳水。周内寒潮影响范围最南可达华南，预计降温的重心也会逐渐转移到黄淮至华南，日耗驱动将继续走强。非电需求相对平稳，煤制甲醇开工环比微降，煤制尿素产量小幅增长，建材端需求走弱，叠加错峰生产影响，用煤需求环比收紧。主要省市电厂累库速度环比加快，但整体表现仍低于同比。沿海电厂库存虽有增长，但幅度有限，依然低于同比，内陆地区库存已恢复至去年同期水平。北港库存维持增长，增速不变。近日港口资源集港效率较好，各铁路发车水平高位运行，港口来煤量保持中高位。下游终端积极备货，长协兑现量增加，拉运量维持较高水平，但近期仍有封航影响，依然低于调入。近期动力煤基本面继续收紧，安监及行业产能管理限制了煤矿产能释放的弹性，而需求端逐步迎来旺季，冬季需求以及年末二产用电周期性回升，将给消费带来提振。另一方面，短期中下游环节库存偏低，行业补库需求持续释放，动力煤价格下方支撑强，11月下旬煤价或保持偏强震荡格局。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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