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供应或仍偏宽松 预计合成橡胶仍将低位运行-合成

来源:正大期货    作者:正大国际期货    
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周二,合成橡胶期货价格反弹,主力正大期货官网BR2601收盘价10275元/吨,环比上日上涨85元/吨。

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原料端:截至11月11日,丁二烯自提价格6850元/吨,环比上日持平。

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供给端:山东地区顺丁橡胶10400元/吨,环比上日上涨100元/吨;丁苯1502橡胶10800元/吨,环比上日上涨50元/吨。近期,四川石化顺丁橡胶装置重启,扬子石化、浙江石化、振华新材料顺丁橡胶装置停车检修,下周预计扬子石化顺丁橡胶装置重启。截至11月5日,顺丁橡胶社会库存2.93万吨,周度环比-5.15%。

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需求端:截至11月6日,中国半钢胎样本企业产能利用率为72.89%,环比+0.77%,同比-7.03%;中国全钢胎样本企业产能利用率为65.37%,环比+0.03%,同比+6.51%。半钢胎样本企业平均库存周转天数在45.05天,环比+0.23天,同比+8.15天;全钢胎样本企业平均库存周转天数在39.20天,环比+0.19天,同比-0.45天。

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观点:随着国际油价在OPEC增产决策下持续过剩,原油的供应扩张后,以原料下跌的方式修复下游产品的裂解价差,从石脑油到乙烯的生产跟随扩张,丁二烯的供应再度迎来被动式扩张,同时丁二烯另两种主要下游化学品ABS与SBS利润修复缓慢,故在BD的平衡表过剩之时,BR橡胶同样承接了结构性的供应压力。需求端参考天胶,BR橡胶平衡表过剩压力持续。向后看,在今年油价难以大幅上行的背景下,也就代表BD上游的生产难以出现持续紧缩,BD&BR的供应或仍偏宽松,预计仍将低位运行。

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(来源:中信建投期货)

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