昨日连铁延续窄幅震荡走势，01正大期货官网收盘777.5，涨幅0.19%。现货成交较前一日略有增量，基差小幅走扩。
螺纹热卷：短期价格仍以震荡为主
正大国际期货官网宏观方面，当前国内处于政策真空期，尽管微观经济数据表现偏差，但全年GDP目标完成压力不大，短期国内进行大规模经济刺激的预期降温。基本面上看，螺纹方面，螺纹产量环比回落，主要是钢厂检修以及铁水转移。预计短期螺纹周产量将维持200-210万吨之间的水平。库存方面，螺纹总库存继续去化，去化幅度较前一周收窄。随着螺纹下半年旺季结束，预计接下来螺纹去库幅度将逐步放缓，未来一两周有望库存见底。需求方面，螺纹表需环比回落。随着北方气温逐步下降，螺纹需求将继续走弱。整体上看，螺纹基本面供需双弱，矛盾不大。热卷方面，热卷产量环比回落，主要是产线检修。库存方面，热卷总库存环比回升，库存表现差。关注接下来几周热卷库存的表现，是否持续累库。需求方面，热卷需求变化不大。近期出口接单情况环比回落。热卷仍旧面临高供应高库存的压力。整体上看，宏观利好预期兑现，暂无强刺激预期，短期成材价格走势将回归基本面，短期价格仍以震荡为主，关注接下来成材库存去化的情况。
正大国际期货官网铁矿石：单边以震荡偏空思路对待
正大国际期货官网昨日连铁延续窄幅震荡走势，01正大期货官网收盘777.5，涨幅0.19%。现货成交较前一日略有增量，基差小幅走扩。宏观情绪短暂退温，铁矿石交易逻辑回归基本面。基本面来看，短期铁矿石供需均有一定减量预期，但需求减量确定性强于供给，预计港口累库趋势仍将持续。具体来看，需求减量主要是季节性规律（终端需求环比转弱、北方环保限产、采暖季限产等），以及部分品种钢材利润亏损加剧影响，供给端减量则是考虑到10月超高发运后11月暂无冲量压力，发运和到港或有小幅回落空间，但在供应端无天气或额外事件扰动情况下，预计整体供大于需的格局难有改善、港口累库斜率主要由供应强度调节。综合来看，铁矿石供应压力不减，基本面缺乏持续炒作题材，单边以震荡偏空思路对待。
正大国际期货官网焦煤：四季度仍以回调低多为主
正大国际期货官网周四焦煤期价上涨，截至夜盘主力01正大期货官网收盘价1285.5元/吨，涨幅0.23%。宏观方面，11月进入宏观会议真空期，煤炭查超产和安全检查趋严影响下，上游矿山开工继续下滑，进口方面蒙煤通关恢复高位，海运方面前期利润窗口打开后，预计月底有集中到港，供给端本周内减外增，总量基本持平，现货主焦煤依旧结构性偏紧，矿山库存低位，暂无出货压力，现货价格偏强运行。需求端，铁水日均234.22万吨，环比-2.14万吨/天，下游钢厂盈利率大幅下降，铁水开始减产，短期铁水降速压力尚未完全传导至原料。盘面来看，焦煤现货上涨以后，01主力正大期货官网周内先跌后涨回补基差，11月上旬在供需双减且动力煤旺季价格抬升下，侧面拉高焦煤下限，但终端铁水下行压力拖累原料需求，上分空间同样受限。中期来看，焦煤供给端可炒作的潜在政策较多，01正大期货官网后市交割逻辑与宏观预期反复博弈，属于向上有弱终端需求压制，向下有动力煤底价支撑的区间震荡格局，操作上建议四季度仍以回调低多为主。
正大国际期货官网焦炭：价格跟随上下游波动
正大国际期货官网周三焦炭期价上涨，截止夜盘主力01正大期货官网收盘价1766元/吨，跌幅0.08%。焦炭供给端受利润亏损和环保影响，本周独立焦化开工和钢企联合焦化均有下滑，供给环比下降。需求端铁水日均234.22万吨，环比-2.14万吨/天，略超预期，对原料需求有压制，但目前上游独立焦化厂库存偏低，下游钢厂刚需补库，适量低价增补，周内各环节均有去库。10月底宏观情绪利多兑现以后，焦炭利润受上下游挤压一直在盈亏平衡边缘徘徊，11月初三轮提涨落地以后，有第四轮提涨预期。总体来看，进入11月以后，焦炭供需双减，钢厂减产后，焦化以销定产，开工同步下行，价格跟随上下游波动。
正大国际期货官网动力煤：11月中旬煤价将延续上涨趋势
正大国际期货官网受安监环保及年底产能管理等因素影响，产地供给环比虽有改善，但仍偏紧。产地煤价延续强势，非电采购稳定，大集团外购价上周，贸易户及站台大户采购积极性增长，终端冬储需求继续释放。港口煤价上涨，涨幅扩大，市场情绪较热，但上下游价格分歧持续，实际成交有限，买卖双方博弈激烈。进口煤价继续上涨，内贸市场涨价后，进口煤优势进一步凸显，前期终端招标价偏低，出现流标，目前招投标环比进一步上移。后半周冷空气到来，北方多地大雪，且影响范围逐步东移南下，全国大部地区气温将宽幅下降，日耗支撑进一步走强。非电需求环比继续改善，煤制甲醇开工环比有明显回升，煤制尿素产量小幅增长，建材端用煤需求环比暂稳，贡献有限。主要省市电厂累库速度偏缓，沿海库存继续下降，内陆增速加快。北港库存小幅增长，幅度不大，铁路优惠恢复后，港口来煤稳定在中高位水平，而沿海终端补库需求增加，中长协拉运积极，但近期多封航，北港调出量稍有下降，略微调入。11月动力煤供需将周期性收紧，产地供给仍受政策影响，而需求端将迎来季节性增长，港口及电厂库存的表现，将给后续补库需求带来较强支撑，随着气温的逐步下降，预计或出现局部性供需错配，11月中旬煤价将延续上涨趋势。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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