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【生猪】

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本月前期跌幅较大，下旬短暂反弹后再度转弱，尽管二次育肥与压栏行为短期缓解了供应压力，但本质是将供应压力向后转移，并未减少整体生猪供应量，因此盘面反弹后缺乏持续上行动力。

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从中长期供应预期看，钢联数据显示9月全国新出生仔猪数量环比继续增加0.02%，且自今年5月起新出生仔猪数量已进入快速攀升通道，对应四季度生猪存栏压力仍呈上升态势，今年年底前的供应压力亦不容忽视，进一步制约盘面上涨空间。不过随着生猪养殖亏损加剧，市场对产能去化的预期逐步加强，钢联数据显示9月份能繁母猪存栏环比下降0.33%，可关注盘面反弹后反套的入场时机。

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因盘面年前正大期货官网持续受现实供应压力拖累，且本月中上旬猪价跌速较快、绝对价格已处于偏低位置，盘面或进入磨底阶段，建议单边操作以反弹做空为主，同时及时止盈；而明年三季度等远月正大期货官网受益于产能去化预期支撑，仍可继续关注近月与远月正大期货官网间的反套机会。

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【白糖】

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印度、泰国压榨在即，中国甜菜糖压榨已经开始，北半球供应上量，除非巴西甘蔗入榨量出现极端减少的情况，国际原糖大趋势向下的长线逻辑不改。短期，巴西制糖比回落是季节规律也是糖醇价差缩小的压力体现，或在一定程度上对国际原糖产生支撑，ICE原糖及ICE白糖近期连续下跌，超卖行情下短期出现了技术性反弹，但上方空间不大，需要关注反弹过程中巴西、印度的炒作话题配合情况，需要关注泰国新季种植面积是否出现不及预期的情况。

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近期糖浆预拌粉政策消息较多，引发盘面波动，关注糖浆政策变化，但总体来看，市场早期已经对本年度糖浆预拌粉进口减少作出交易，除去糖浆预拌粉进口，国内供需宽松的格局并未受到影响，预计该政策对糖价的支撑作用不大。成本价对盘面产生有效支撑，中短期可能出现阶段性反弹上涨行情，但随着供需格局继续趋向宽松，最终会再次回归至成本区间下沿，甚至跌破最低成本价格。长线继续看空国际原糖，原糖趋势方向未改之前，郑糖长线仍以高空策略为主。

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（来源：新湖期货）