周末现货上涨以后，01主力正大期货官网再度贴水，11月上旬在铁水复产预期下，焦煤价格易涨难跌，但上方空间受到钢材需求压制，前高附近有压力，中期供给端可炒作的潜在政策较多，总体呈现阶梯式上涨，操作上建议以回调低多为主。
螺纹热卷：短期价格震荡为主
正大国际期货官网螺纹方面，螺纹产量环比回升，主要是部分钢厂复产以及铁水转移。预计短期螺纹周产量将维持200-210万吨之间的水平。库存方面，螺纹总库存继续去化，去化幅度小幅扩大，处于季节性去库阶段。需求方面，螺纹表需环比继续回升，从季节性上看，近两周是螺纹下半年表需高位，后期随着北方气温逐步下降，螺纹需求将逐步走弱。整体上看，螺纹基本面更多是季节性变化，矛盾不大。热卷方面，热卷产量环比回升，周度产量仍旧处于高位。库存方面，热卷总库存继续去化，预计接下来热卷进入季节性去库阶段，关注接下来热卷库存的去化幅度。需求方面，热卷需求季节性回升，并未出现明显超季节性的因素。近期出口接单情况有所好转。热卷仍旧面临高供应高库存的压力。整体上看，宏观利好预期兑现，暂无强刺激预期，短期成材价格走势将回归基本面，短期价格震荡为主，关注接下来成材库存去化的情况。
正大国际期货官网铁矿石：结构性支撑渐弱，供应压力不减
正大国际期货官网11月国内宏观进入会议和政策短暂“真空期”，产业定价占比有望提升。短期来看，铁矿石价格支撑一是来自月初唐山钢厂复产、二是港口主流中品矿依然结构性偏紧，前者在11月第一周数据兑现后对价格影响或将由支持转为压力，后者需等待PB粉到港回升或长协博弈落定，可观察基差何时回落。中期来看，铁矿石供需均有一定下降预期、需求减量确定性强于供给。具体来看，需求减量主要是季节性规律（终端需求环比转弱、北方环保限产等）叠加部分品种钢材利润亏损加剧影响，供给端减量则是考虑到10月超高发运后11月暂无冲量压力，发运和到港或有小幅回落空间，但在供应端无天气或额外事件扰动情况下，预计整体供大于需的格局难有改善、港口累库趋势仍将继续，累库斜率主要由供应强度调节。综上，铁矿石供应压力不减，基本面缺乏持续炒作题材，可等待现货结构性问题缓解后沽空操作。
正大国际期货官网焦煤：总体呈现阶梯式上涨
正大国际期货官网上周五焦煤期价先跌后涨，截至夜盘主力01正大期货官网收盘价1288元/吨，跌幅0.58%。宏观方面，11月进入宏观会议真空期，但焦煤查超产和安全检查趋严仍在继续，预计供给复产空间有限，而进口方面蒙煤通关恢复，但蒙古局势仍然不稳，持续性有待观察，海运方面前期利润窗口打开后，月底有一波集中到港，目前港口成交一般，预计11月增量有限，供给端本周预计环比持平或微增，但现货主焦煤依旧结构性偏紧，周内矿山库存低位去库，暂无出货压力，价格稳中偏强。需求端，下游钢厂盈利率大幅下降后，近期受唐山环保影响，上周铁水日均236.36万吨，环比-3.54万吨/天，大幅下滑，但环保结束后本周有小幅复产预期。盘面来看，周末现货上涨以后，01主力正大期货官网再度贴水，11月上旬在铁水复产预期下，焦煤价格易涨难跌，但上方空间受到钢材需求压制，前高附近有压力，中期供给端可炒作的潜在政策较多，总体呈现阶梯式上涨，操作上建议以回调低多为主。
正大国际期货官网焦炭：回调低多
正大国际期货官网上周五焦炭期价回调，截止夜盘主力01正大期货官网收盘价1781.5元/吨，跌幅0.61%。焦炭供给端受利润亏损影响，独立焦化开工下滑，钢企联合焦化略有回升，供给小幅下滑。需求端铁水日均236.36万吨，环比-3.54万吨/天，对原料需求有压制，但本周受环保影响的钢厂陆续有复产，下游钢厂经过10月库存消化以后，库存天数偏低，陆续有补库需求释放。近期宏观情绪利多兑现以后，焦炭利润受煤价上涨挤压在盈亏线附近徘徊，上周提出第三轮提涨，预计在本周落地。总体来看，进入11月以后，焦炭供需预计双减，涨价依赖煤价拉动，01正大期货官网升水港口湿熄准一焦1轮左右，已计价第三轮提涨，短期有压力，但期价进入四季度以来整体底部抬升，操作建议回调低多。
正大国际期货官网动力煤：11月中旬价格上涨驱动强
正大国际期货官网受安监、产能管控、环保及周期性因素影响，月底供给收紧。产地煤价企稳反弹，非刚需稳定，集团外购价上调，市场情绪回暖，冬储需求逐步释放，贸易户采购积极性稍有改善。港口煤价持稳，市场活跃度虽有提升，但实际成交依然有限，主要因为买卖双方价格分歧大。进口煤价继续松动，终端日耗下降，采购量减少，贸易商货源充裕，少量降价出货。周末中东部气温较往年均值稍偏高，日耗驱动有限。本周天气多震荡，北方地区冷空气影响增加，将有宽幅降温，中旬前冷空气逐步东扩南下，日耗支撑逐步走强。水电同比表现较好，但平枯水期临近，对日耗影响边际下降。下周前半段有弱冷空气南下，但全国气温变化有限，日耗驱动有限。非电需求环比稍有改善，煤化工开工环比小幅增长，建材端需求环比稍有改善，但支撑有限。主要省市电厂库存环比小幅累库，库存水平仍低于同比，沿海库存运行平稳，内陆小幅累增。北港库存周初下降后逐步企稳，大秦线检修结束后，运力有一定增长，但铁路优惠取消后，部分地区贸易商发运意愿不足，港口铁路调入环比回升至中高位；而沿海终端中长协拉运增加，叠加前期封航影响的货盘释放，调出同样回升，接近调入。近期随着铁路检修的结束，以及下游需求的回落，煤价出现回调，预计日耗驱动至下月上旬依然有限。但随着冬季备储需求释放，以及供给端需求释放仍受影响，11月中旬价格上涨驱动强。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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