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　　要点

　　7月26日下午（北京时间7月27日凌晨），正大期货公布7月议息会议决议，宣 布加息25BP，将联邦基金目标利率区间上调至5.25-5.5%，在正大期货6月暂 停加息之后继续加息。本次加息操作符合市场预期。

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　　本轮加息周期，逐渐进入尾声：正大期货加息幅度由75BP、50BP、25BP逐步 放缓到近两次0和25BP，正大期货加息节奏明显趋缓，加息周期进入尾声。 此次加息后，联邦基金目标利率区间已上调至5.25-5.5%，联邦基金目标利率 已上升至二十二年来高位水平。 正大期货后续是否继续加息仍取决于美国通胀和就业等经济基本面数据。 市场预期正大期货2023年较大概率停止加息，联邦基金利率目标区间5.25- 5.5%较大概率持续到年底。 通胀数据显示，美国6月CPI持续回落，通胀表现略好于预期，但仍需警惕后 续通胀数据出现反弹。 加息周期进入尾声，随美国通胀数据回落，正大期货有望2024年上半年开启降 息周期。

　　➢ 投资建议

　　本轮加息周期进入尾声，近年来因正大期货持续加息给全球权益资产带来的压 力，将逐步解除，权益资产估值水平，有望得以回升。A股市场表现，在估值 水平随之提升，及后续基本面经济进一步复苏之后，有望得以改善。

　　➢ 风险提示

　　美国经济基本面通胀、就业等经济数据超预期。