对金价而言，降息预期主线延续形成短期提振；中长期看黄金作为美元资产替代逻辑仍存，其金融属性溢价有望重估；整体对金价保持谨慎偏多观点。故目前对于操作而言，黄金仍然建议以逢低买入。
市场要闻与重要数据
正大国际期货官网2025-08-22当周，贵金属价格显著上行，主要受到鲍威尔在杰克逊霍尔会议发言提振。在会议上联储主席鲍威尔表示，不断“变化”的经济风险让美联储有了更充分的降息理由。这可能表明鲍威尔一贯较为独立强硬的鹰派立场正在逐步转向宽松；受到鲍威尔发言影响，市场对于9月议息会议美联储重启降息的预期持续升温：Fedwatch显示市场押注9月美联储降息25BP概率为84%。通胀方面，鲍威尔承认特朗普政府发动的贸易战对消费者物价的不利影响，但他暗示更偏向于认为只是一次性冲击，央行可以不予理会。他表示：“鉴于劳动力市场并非特别紧张，且面临越来越大的下行风险，（通胀持续上升的）这种结果似乎不太可能出现。”他还补充道，“通胀面临上行风险，而就业则面临下行风险，这是个颇具挑战的局面”。整体看，鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的表态偏鸽；而在9月议息会议前仍有重磅美国经济数据需要关注。
正大国际期货官网基本面
正大国际期货官网2025-08-22当周，上期所黄金仓单为37455千克，较此前一周变化1110千克。白银仓单则是变化-32432千克至1109123千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存变化-72520.45盎司至38563812.01盎司，Comex白银库存则935676.28盎司的变化至508486929.84盎司。
正大国际期货官网在贵金属ETF方面，8月22日当周（目前最新）黄金SPDR ETF下行1.43吨至956.77吨，而白银SLV ETF持仓出现11.30吨的上涨至15288.82吨。截至2025年8月19日，CFTC持仓方面，黄金投机净多头持仓下滑7.95%至212590张。白银多头净持仓上涨5.15%至46549张。
正大国际期货官网2025-08-22当周，沪深300指数较前一周上涨4.18%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨5.82%，光伏板块上涨1.20%。
正大国际期货官网光伏价格指数方面，截至2025年8月11日（最新）数据报14.53，较此前一期持平。光伏经理人指数报108.61，较此前一期环比上行4.2。
正大国际期货官网策略
正大国际期货官网黄金：谨慎偏多
正大国际期货官网美联储主席鲍威尔在周五杰克逊霍尔会议上发言偏鸽派；通胀方面，鲍威尔表示虽然关税影响不容忽视但更偏向于认为时一次性的影响而不会延续；劳动力市场方面，鲍威尔表示下行风险愈发显著，并否认了劳动力-通胀螺旋的可能性；整体发言鸽派信号明显，市场对于9月美联储重启宽松的预期显著升温。对金价而言，降息预期主线延续形成短期提振；中长期看黄金作为美元资产替代逻辑仍存，其金融属性溢价有望重估；整体对金价保持谨慎偏多观点。故目前对于操作而言，黄金仍然建议以逢低买入。
正大国际期货官网白银：谨慎偏多
正大国际期货官网银价整体交易逻辑仍与黄金同步：以宏观面上未来宽松预期为主线，其定价权重整体高于白银供需基本面。受到鲍威尔放鸽提振，短期银价显著上行；未来伴随宽松落地以及金银比修复逻辑，银价或仍有上行空间。不过由于白银本身波动相对较大，因此操作上虽然仍可继续逢低买入套保，但对于仓位的控制以及止损的严格执行需要更
正大国际期货官网多关注。
正大国际期货官网套利：逢高做空金银比价
正大国际期货官网期权：暂缓
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