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【市场表现】
正大国际期货官网国债期货收盘多数下跌，30年期主力正大期货官网跌0.31%，10年期主力正大期货官网跌0.04%，5年期主力正大期货官网持平，2年期主力正大期货官网跌0.02%。银行间主要利率债收益率普遍上行，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行1.7bp报1.9730%，“25超长特别国债05”收益率上行1.91bp报2.0190%，10年期国开债“25国开10”收益率上行1.55bp报1.8375%，10年期国债“25附息国债11”收益率上行0.75bp报1.7250%。
正大国际期货官网【资金面】
正大国际期货官网央行公告称，8月12日以固定利率、数量招标方式开展了1146亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1146亿元，中标量1146亿元。Wind数据显示，当日1607亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼461亿元。资金面方面，央行公开市场周二继续净回笼，不过力度放缓，银行间资金市场整体仍稳定偏宽，DR001在1.31%窄幅震荡，波动有限。非银机构以存单和信用债的抵押融入隔夜，报价维持在1.4%附近。央行净回笼逐步减少，关注税期临近投放情况。
正大国际期货官网【消息面】
正大国际期货官网财政部等九部门印发《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》的通知。同时符合以下条件的贷款可享受贴息政策：一是由经办银行向餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育8类消费领域服务业经营主体发放。二是在《提振消费专项行动方案》公开发布之日（2025年3月16日）至2025年12月31日期间签订贷款合同且相关贷款资金发放至经营主体。三是贷款资金合规用于改善消费基础设施和提升服务供给能力。四是政策到期后，可视实施效果研究延长政策期限、扩大支持范围。进一步促销费政策落地，助推风险偏好回升，对债市形成压制。
正大国际期货官网【操作建议】
正大国际期货官网受到权益市场延续走强影响，期债整体下跌，长债受到扰动更强，曲线继续有小幅走陡。一是从基本面情况来看出口增速相对超预期，三季度出口增速回落幅度或相对可控，不过美方关税政策的不确定性仍可能为外贸动向增添波澜；二是从物价指标来看，PPI低于预期，指向内需回升仍待加力，关注下游对涨价的承接情况；三是从资金面来看当前整体流动性环境对债市偏支撑；四是此外关注8月还将发行按照新规征税的国债新券，其定价情况可能对国债期货远月正大期货官网价格造成影响。月度来看国债单边行情尚缺乏事件驱动，整体或呈现区间波动，10年期国债波动区间或在1.6%-1.75%。当前阶段期债受到权益走强压制，期债整体情绪偏弱，已接近7月底前低(区间下沿），关注10债利率在1.75%、T2509在108.2附近支撑性。单边策略上建议短期保持观望，重点关注金融数据和新债发行定价情况。曲线策略上，鉴于资金面平稳短债有支撑，长债扰动较多，仍可适当博弈做陡。
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