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螺纹热卷：短期成材价格跟随焦煤波动

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昨日成材价格震荡走高。当前宏观政策真空期，国内宏观政策对成材价格影响有限。受到焦煤供给端传言的影响，焦煤价格表现强势，带动成材价格回升，关注今日安监部门新闻发布会的具体内容。从各大资讯机构的消息来看，93阅兵期间唐山独立轧材厂将进行限产，烧结也将进行限产，钢厂限产力度不及预期，后期需要关注限产的具体执行情况。基本面方面，螺纹方面，国内螺纹产量环比大幅回升，主要是钢厂复产以及增产所致。库存方面，螺纹总库存环比回升，淡季期间库存表现好于预期。需求方面，螺纹表需环比回升，接下来螺纹旺季需求的成色将决定价格的方向。短期螺纹静态基本面问题不大，呈现淡季不淡。热卷方面，热卷产量环比回落，主要是由于钢厂产线检修。93阅兵期间唐山钢厂限产对热卷供应影响大于螺纹。热卷总库存环比回升，库存持续回升，当前整体库存压力不大。需求方面，热卷终端制造业需求韧性仍在，暂未见到需求明显走弱的迹象。整体上看，短期成材价格跟随焦煤波动，震荡运行为主，关注后期终端需求情况以及唐山钢厂限产执行情况。

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铁矿石：矿价或降波区间震荡

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昨日连铁延续震荡偏强走势，01正大期货官网收盘807.5，涨幅1.38%。昨日港口现货成交环比持稳、远期成交继续回落；月差方面，近月受到唐山限产预期约束涨幅较小、远月强预期难以证伪的情况下，铁矿石月间反套结构加剧，9-1价差最低触及2.5。综合来看，近期铁矿石供应微增、需求有韧性，供需矛盾不大。国内处于会议和政策“真空期”，在无新政策接力的情况下，产业定价占比提升，近期盘面以原料涨价挤压钢厂利润为主、期间伴随唐山环保限产消息扰动博弈，由于碳元素供应端消息面扰动较多，铁矿石被动小幅让利，矿价或降波区间震荡等待基本面矛盾积累，后续重点关注淡季钢厂成材厂库和实际利润变化。

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焦煤：中期等待回调再逢低做多

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周二焦煤期价继续上涨，截至夜盘主力01正大期货官网收盘价1307元/吨，涨幅1.83%。现货端，山西中硫主焦煤1289，环比-6，甘其毛都蒙5#原煤1011，环比+1325，河北唐山蒙5#精煤1230，环比+0。宏观方面，中美贸易关税继续延期90天，近期煤矿查超产事件、周三上午《煤矿安全规程》公布以及276限产文件反复炒作，引发市场对于供给端减产的担忧，反内卷情绪偏强。供给端，国内复产空间受到严监管压力，进口回温补充缺口，但蒙煤受到发运上限影响，通关有上限，总体供给稳中偏弱。需求端中游部分贸易商价格受期货盘面干扰反复，下游维持刚需补库，观望心态较强。库存上，上游矿山减产去库趋缓，预期8月中下旬矿山有复产累库，基本面边际转弱。盘面上由于矿链品种例如碳酸锂等反内卷情绪反复炒作，叠加各项限产情绪较强，基本面与市场情绪劈叉，资金博弈加剧，短期情绪偏强，但是在01和09正大期货官网均升水的情况下，追多性价比不高，建议控制仓位，中期等待回调再逢低做多。

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焦炭：焦炭自身驱动有限

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焦炭跟随煤价上涨，第六轮提涨暂时搁置。焦炭近期处于跟涨状态，港口由于基差空间较小，投机需求转弱累库，下游刚需补库。上周铁水日均产量240.32万吨，较上周-0.39万吨，刚需尚有韧性。盘面来看后续主要博弈点在于9.3大阅兵限产，山东个别焦化有限产30%-50%的消息，暂时影响有限。从时间来看，大阅兵期间钢厂及焦化厂将同步受限，供需双减，边际变化尚待验证，盘面在反内卷情绪下，情绪偏强，主线还是看焦煤情绪变化，焦炭自身驱动有限。

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动力煤：预计下旬前后逐步触顶

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天气及政策影响，煤矿产能释放仍受限。产地价格涨跌互现，部分价格较高煤矿报价下调，市场整体销售情况较为乐观。北港煤价小幅上涨，但实际成交依然僵持，上下游对后市观点有分歧，继续博弈，成交偏少。外矿价格上涨，内贸市场提振下，进口煤价继续上调。副高南落，预计本周江南、华南等地转热，且湿度大，体感温度高，用电需求仍有支撑。周内有台风影响，预计全国多地高温将略有收敛。受副高影响，西南地区降水尚可，预计水电来水仍有支撑。非电需求下降，煤制尿素计划外检修增加，煤制甲醇计划内检修，建材需求难有起色。主要省市电厂库存加速去库，接近23年水平。北港库存窄幅去化，接近同比。产地供给受限，北港调入恢复偏缓；下游长协拉运为主，对高价市场煤接受度有限，港口调出规模偏低。三伏天进入末伏，台风扰动及各地降雨和清洁能源的替代作用，使得高温拉动的需求持续性逐步下降，而市场受产地供给政策的影响，情绪偏强，预计煤价中旬左右仍将保持温和上涨，预计下旬前后逐步触顶。

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（来源：新湖期货）