昨日，BMD毛棕盘面继续下跌，7月正大期货官网下跌1.7%，报收3727林吉特/吨，日线延续趋势下跌。由于出口环比增幅不及产量，4月马棕库存将继续增加。
油脂：棕榈油仍是偏空配置
正大国际期货官网昨日，BMD毛棕盘面继续下跌，7月正大期货官网下跌1.7%，报收3727林吉特/吨，日线延续趋势下跌。由于出口环比增幅不及产量，4月马棕库存将继续增加。按照MPOA的4月马棕产量预估，MPOB4月库存可能高于180万吨，库存回升较快。关注下周二公布的MPOB4月报告。此外，4月以来印度恢复了棕榈油采购，近期仍在陆续采购，多为5-6月及之后船期采购。中期，随着季节性增产季的推进，棕榈油产地预计供需双增，库存仍趋回升，出口或是库存回升速度的关键变量。隔夜，CBOT豆类盘面下跌，CBOT豆油跌幅更大。近期消息显示美国生柴26年RVO数量可能减半，继续等待及关注EPA对该生柴义务掺混量的表态。短期关注中美关税磋商进展。国内方面，昨日上午中国降准降息等利好政策推出，大宗商品不同程度走强，国内油脂走势分化，菜油最强，棕榈油最弱。基本面看，短期近端船期进口利润好转，国内有新增采购，5月船期采购量预计攀升至25万吨，5月国内库存预计稳中有增。随着到港通关大豆增加，近几日国内大豆压榨量明显回升，国内豆油及豆粕供需极为紧张局面将逐渐缓解。国内沿海菜油库存仍在历史高位，近端供需压力很大。由于担心加拿大菜籽反倾销政策风险，3-4季度国内进口菜油供需逐渐紧张，关注中加关系变化。操作上，国内外中期供需边际变化看，棕榈油仍是偏空配置。豆油价格较低，安全边际较好，大跌企稳做多为主。豆棕、菜棕价差仍趋走强。关注下周一的USDA5月报告，USDA将给出全球主要油料25/26年度供需的首次预估。
正大国际期货官网花生：盘面低位弱势震荡
正大国际期货官网昨日，国内花生盘中一度增仓拉涨，PK2510正大期货官网上涨0.75%，报收8088元/吨。供给方面，基层余货量较充足，随着气温升高，基层出货增加，但中间商前期库存出货不畅，故收购谨慎，销售惜售。此外，近期产区有一定干旱，新季播种并不十分顺利。据悉河南春花生播种仅完成50%，影响远期正大期货官网预期。需求方面，鲁花收购标准可能有所放宽，但整体收购量仍偏低。5-6月，内贸市场进入需求淡季，食品米需求也难有亮点。短期，国内花生仍是供应稍多、需求偏弱阶段，盘面低位弱势震荡，关注8000一线技术支撑。
正大国际期货官网豆粕：震荡趋弱
正大国际期货官网隔夜美豆7月收于1039.25，跌0.12%。因为中美贸易关系依然令人担忧，美国春播工作进展顺利。尽管美国财政部长与贸易代表计划赴瑞士与中方高层会谈，一度提振市场情绪，但随后美国总统特朗普表示不会预先下调对华关税，使市场对贸易关系改善的预期骤然降温。此外，美国中西部地区的干燥天气有利春播工作迅速推进，缺少中国采购美豆的消息，也限制大豆市场的反弹空间。连豆粕盘面目前实际上是提前反映了现货供需紧张形势的缓解，市场普遍意识到大豆终将恢复正常供应，但都无法预测在这个过程中会遇到哪些意外。我们认为，目前豆粕基本面虽逐渐转空，但还是容易受到各种突发因素的干扰，中美博弈目前市场的主流预期是僵持仍将继续。谈判成功中国再次大量采购美豆的概率很小。随着时间的推移，市场可能逐渐习惯国内没有美豆的供应，贸易战升水也将逐渐挤出。操作上，建议暂时观望。
正大国际期货官网（来源：新湖期货）
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