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白糖：中短期高位震荡概率较大
正大国际期货官网国际原糖价格维持长线逢高沽空观点不变，在巴西顺利开榨上量的情况下，国际糖价走弱的可能性更大，短期则重点关注巴西的数据和05正大期货官网的交割量，需求国的买船或对国际糖价产生一定支撑，波动区间上沿压力关注巴西套保心理预期，下方支撑关注印度出口平价和巴西食糖成本价。郑糖方面，长线同样维持逢高沽空观点不变，但本榨季结束之前，仍需关注进口糖能否顺利且大量到港，排船和到港之间存在一定时间差，短期存在糖价支撑因素，郑糖中短期高位震荡概率较大，上方压力关注加工糖厂套保心理预期，下方支撑参考加工糖厂配额内外综合进口成本。
正大国际期货官网棉花：棉价或震荡偏弱为主
正大国际期货官网当下交易核心逻辑仍围绕美国关税上。宏观方面，近日贝森特和特朗普就中美关税谈判相关发言再度强硬，国内对于关税事件也表态绝不妥协，和解预期陷入停滞，市场对于中国后续经济数据抱有担忧，宏观情绪再度转弱。基本面而言，国内外新棉正处播种时节，新疆新花播种已经接近尾声，美棉截至27日播种进度达到15%，天气方面暂无明显扰动，预计国内面积小增美国减少。进口方面，受配额紧张和关税下外单流失影响，3月进口量同比减少81.4%。旧作库存去化较快，月度库存从往年最高降至近年最低，不过后续去化速度更多取决于中美关系的演变，一方面其影响投机性补库需求，另一方面关税实施下直接和转口贸易都受到了较大影响。需求方面，受特朗普关税影响而转弱，外单流失，美国订单取消增多，花纱布现货交投均有所走弱，纱厂和布厂原料去库产品库存累库。如若和谈未果，关税政策持续执行将更长远且直接影响棉花消费。中美关系拉扯下，市场对宏观消息面略有脱敏，双方各执一词，消息混乱纷杂。短期，政治局会议无太多超预期内容，宏观情绪再度转差，棉价或震荡偏弱为主，近日关注中美后续进展以及国内经济数据。
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